香港股市 已收市

散戶避險宜揸歐美資產

東方日報
美國萬利理財張佩儀指,投資者現階段應將資產配置到不同投資產品。

聯繫匯率制度實行近三十七年,由於香港是一個細小的開放型經濟體,完全沒有資金管制,一旦資金大量流入及流出,港元匯價及金融體系容易受到衝擊,加上環球貿易與金融交易主要以美元定價及結算,香港與美元掛鈎可減少企業及投資者外匯兌換及風險管理成本。

《基本法》規定港元為香港法定貨幣,所以政府及日常商業交易均以港元進行。近年市場有關檢討聯繫匯率的聲音日漸增加,爭議之聲此起彼落。「港版國安法」昨日獲得通過,加上市場憂慮中美金融戰將全面爆發,勢令港元匯價轉趨波動,惹來國際大鱷狙擊及聯匯失守危機。

勢衝擊金融體系穩定

分析認為,當市場對港元出現嚴重信心危機,加上金管局外匯儲備不足以支持匯價,聯匯才有機會被攻陷。然而,港元至今仍有充足的美元外匯儲備支持,市場普遍認為脫鈎機會極低。

退一步而言,假如港元與美元實現脫鈎,並採取浮動匯率制度,弊端是港元匯價必然大幅波動,進而衝擊金融體系穩定。另外,來港做生意或投資的企業要承受的匯率風險將會大幅增加,令對沖匯價的需求上漲,資金或因而卻步。

金管可自由調整利率

另方面,港元與美元一旦脫鈎後,較正面的是香港金管局將重新取回加息或減息的權力,可因應經濟環境調整利率。不過分析指,於環球經濟倒退及疫情衝擊之下,各國央行貨幣政策均趨向寬鬆,金管局某程度上需要跟隨大環境走,政策自由度有限。

「港版國安法」獲通過觸動投資者神經,美方潛在制裁措施或危及香港金融穩定,令港匯前景不確定性飆升。外匯專家認為,除本地政經局勢動盪不安外,避險需求上升亦使美元具炒作空間,建議沽港元、買美元,另可考慮增加歐美資產。

市場對聯繫匯率失效的憂慮驟增,手中的港元隨時貶值。獨立外匯商品分析師盧楚仁表示,目前港元匯價接近7.75強方水平,投資者可趁低價買入美元,除可對沖聯匯失效風險外,亦有機會短炒獲利。

待局勢緩和買回港元

他相信,六月本地招股活動過後,港元利率及集資需求將大幅回落,並帶動匯價偏軟,屆時投資者可於7.8至7.85之間分段賣出美元持貨,賺取價差。另方面,亦可靜待香港局勢轉趨穩定時,才買回港元。

美元年內亦具升值潛力,他認為,中美局勢升溫將窒礙市場風險胃納,加上受疫情衝擊,新興市場及產油國面臨龐大債務違約危機,一旦爆發,避險需求將急漲,估計美匯指數可望上試103水平。

美國萬利理財亞太區總裁張佩儀指出,投資者現階段應該將資產配置到不同投資產品,務求做好風險管理。最理想的資產配置組合中,物業所佔比例25%,股票、基金、債券各佔20%,現金佔15%。

鑑於香港政治局勢不穩,她建議投資者避免持有過多本地資產,並轉至歐美、澳洲等基金和債券。股票方面,美國科技、健康保健及追蹤指數的股份,長線投資價值仍具吸引力,進取型投資者亦可考慮。

外匯商品分析師盧楚仁建議趁低價買美元,對沖聯匯失效風險。