數據搜索公司Elastic是否可買?

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在過去12個月,Elastic(NYSE:ESTC)股價升了1倍多,這家荷蘭企業搜索公司在整個疫情期間都保持穩定增長。但是,隨著債券收益率上升,引發投資者從增長型股票向價值型股票的資金輪動,Elastic能否保持這種勢頭?

更多內容數據搜索和分析股Elastic是否值得買?

Elastic做什麼?

Elastic的核心軟件平台Elastic Slack,可從“任何來源”以“任何格式”提取並存儲數據,然後在“毫秒或更短時間內”透過搜索、分析和可視化工具處理有關數據。

它的技術可幫助Uber的app,找到附近騎手和駕駛員,使Match的Tinder能夠找到潛在配對,並幫助Adobe的Creative Cloud用戶找到合適照片、字體或調色板以完成數字化項目。

T-Mobile的Sprint和SoftBank等電信巨頭,都使用Elastic的技術來監視基礎設施和網絡性能,而大學則使用公司服務來追蹤學生和班級。

顧名思義,Elastic的工具非常靈活,可以集成到除企業搜索外的各種服務中,包括應用程式性能監視(application performance monitoring)(APM)和數據分析工具。

Elastic增長速度有多快?

Elastic於2018年10月上市。截至日曆年4月底止2019財年,Elastic收入增長70%,達到2.717億美元。然而,公司淨虧損從5270萬美元,擴大至1.023億美元。

在2020財年,Elastic收入增長了57%,達到4.276億美元,但淨虧損再次增加到1.671億美元。按非通用會計準則(non-GAAP)計算,不包括股票薪酬和其他一次性費用,淨虧損仍從6,100萬美元增至7,330萬美元。

Elastic的non-GAAP毛利率實際上在2020財年,同比增長了70個基點,達到74.7%。這主要歸功於該公司專業和訂閱服務的利潤率略高。但是在今年年底,Elastic警告說,以雲為基礎軟件即服務(SaaS)平台持續擴展,但對2021財年利潤率仍構成溫和逆風。

2021財年基本面改善

在2021財年首九個月,Elastic收入同比增長42%至4.309億美元。公司訂閱收入(包括其不斷擴展雲服務)佔總收入93.5%,高於一年前91.5%。其餘收入來自專業服務。

截至第三季度,Elastic擁有超過13,800個訂閱客戶,而去年同期則為10,500個。它鎖定了約670家客戶,年合同價值超過100,000美元,而一年前約為570家。

Elastic在期間結束時的淨保留率超過130%。用來衡量未來服務需求的遞延收入在首九個月同比增長58%。

在此期間,Elastic non-GAAP毛利率,從74.2%增長至76.9%,這是因為穩定的收入增長和保留率抵銷了投資SaaS影響。公司淨虧損從1.36億美元,縮小至8610萬美元,而公司非通用會計準則淨虧損,從6350萬美元下降至僅33.9萬美元。

Elastic預計全年收入將增長38%。它預測non-GAAP毛利率和營業利潤率將擴大,其non-GAAP淨虧損應從2020年每股0.93美元,縮小至每股0.16至0.19美元。

分析師預計,到2022財年,Elastic收入將增長26%,但預計隨著再次增加支出,淨虧損將會擴大。根據該預測,Elastic的交易價格反映明年市銷率為15倍,這比許多高增長股票便宜,但較其他可比較收入的高科技股,該公司價格更高。

但是請注意競爭

Elastic已經鎖定了許多大客戶,但是公司許多核心服務都是使用開源軟件構建的。結果,它面臨著來自類似開源和專有平台帶來激烈競爭。

Alphabet的Google自定義搜索,Oracle的Endeca和Microsoft的FAST框架,都提供相似搜索功能,而Amazon Web Services(AWS)和其他雲平台供應商,則將Elastic平台的開源組件集成到自身服務中,而沒有Elastic的專有功能。

在應用程式性能監控、分析和數據可視化市場中,Elastic還面臨眾多競爭對手。分散的競爭格局可能使Elastic難以繼續擴張,亦令公司銷售增長減速,公司自IPO已反映了這些挑戰。

Elastic今天值得買嗎?

Elastic為許多軟件平台提供了一項必不可少技術,公司毛利率和保留率仍然很高,並且公司財務紀律正在改善。

但是,很難推薦可買入Elastic,因為它的核心市場越來越被相似的工具所飽和。因此,我相信投資者應該堅持保留其他科技股,直到Elastic的估值冷卻下來,並使該公司與眾多競爭對手進一步分野出來。

編輯:Cyrus

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