新債王:儲局「收水」必拖累美股表現
DoubleLine Capital創辦人兼行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)暗示,隨著聯儲局開始縮減買債規模,投資者在股票市場上謹慎行事可能是明智之舉。
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「這肯定會對股市造成負面影響,」Gundlach(又名「新債王」)在接受Yahoo財經訪問時說,該訪問討論了聯儲局縮減買債規模對市場的潛在影響。人們普遍預計,聯儲局將會在本周晚些時候舉行的Jackson Hole年度央行會議上,發出停止大規模買債的訊號。
正如Yahoo財經記者Brian Cheung所說的那樣,「收水」計劃還遠未確定,但是市場人士認為,在今夏勞動力市場強勁復甦和通脹水平不斷上升的情況下,這是一個謹慎的行動方針。
Gundlach 補充說:「聯儲局資產負債表的擴張與標準普爾 500 指數(^GSPC)的資本化同步進行。我們看到,當他們在 2018 年試圖縮減規模時,股市小規模下跌。在 2018 年第四季,它實際上進入了一個非常壓縮的熊市,並迫使聯儲局完全改變他們的活動。」
在Gundlach看來,股票投資者從來不喜歡聯儲局縮減買債規模。
在 2013 年被稱為”Taper Tantrum”(「縮減恐慌」)的事件中,標準普爾 500 指數在5個交易日內下跌 5%,當時的聯儲局主席伯南克(Ben Bernanke)暗示聯儲局將開始縮減買債規模。當時高盛首席美國股票策略師David Kostin指出,10 年期美國國債孳息上升40 個基點至 2.6%。
投資者紛紛遠離成長型公司和周期性股票。防守性股票表現最好。
「對於債券而言,奇怪的是,當聯儲局開始縮減規模時,從歷史上看孳息率實際上已經下跌。這很奇怪。這是違反直覺的,但是歷史一直如此。自從聯儲局擴大資產負債表以來,實際上國債孳息已經上升。我們一進入封城狀態,它們就處於瘋狂水平,」Gundlach告訴Yahoo財經說。「現在,30年期國債孳息並沒有高出多少,升至1.85%左右。由於聯儲局一直在實施量化寬鬆政策,股市上升,國債孳息溫和上升。因此,與直覺相反,人們認為縮減意味著國債孳息上升。但從歷史上看,情况恰恰相反。因此,這可能意味著債券將受到抑制,股票將下跌。」
撰文:Brian Sozzi
內容譯自Yahoo財經
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