新債王：美衰退機會大降

岡拉克認為，美股牛市未有減退迹象。

中美貿易緊張關係最近出現轉機，加上聯儲局今年先後減息三次，「新債王」岡拉克把美國明年底前出現衰退的機會，由九月時預測的75%，大幅降至35%；但他同時指美元疲弱的風險正不斷上升，警告投資者應避開企業債券。

岡拉克周二表示，基於消費者信心保持強勁，領先經濟指標亦未有像過去衰退般降至低於零，認為現時發生衰退機會處於低水平。

海外資金或撤離債市

儘管岡拉克認為牛市未有減退迹象，他重申對美國信貸市場的警告，尤其是「BBB」評級的債券，一旦遭下調評級，將觸發基金經理拋售，並提到如美元儲備貨幣地位被削弱，海外資金因追逐孳息而湧入美國企債市場的情況將會逆轉。

政治方面，成功「貼中」特朗普入主白宮的岡拉克預計，特朗普明年將成功連任總統，因為民主黨的對手太弱。

此外，岡拉克認為美國聯儲局主席鮑威爾的大部分決定都很差劣，惟值得讚揚是，他沒採取負利率政策。岡拉克料聯儲局直至明年下半年都會維持利率不變。

觀望議息 道指早段靠穩

另方面，聯儲局於香港時間周四凌晨公布議息結果，經濟師預期聯邦基金利率將維持1.5至1.75厘，當局並發表最新經濟和利率預測。會後鮑威爾會舉行記者會，為今次決議解畫。MacroPolicy Perspectives總裁Julia Coronado指，強勁的美國就業數據顯示，之前預防性減息行動發揮作用，同時美國沒有通脹壓力、工資增長尚可。

市場觀望聯儲局議息結果，美股周三早段先跌後回穩，道指曾倒升2點，報27,883點，標指升5點至3,138點，納指漲21點至8,637點。

屬於美股好友的Canaccord Genuity首席市場策略員Tony Dwyer將標指明年底目標上調90點，至3,440點，較周二收市有近10%上漲空間，兩大利好因素是聯儲局貨幣政策寬鬆及通脹低企，他預期聯儲局未來數年都不會加息。

惟全球最大基金公司貝萊德定息收入策略主管蒂爾稱，隨着各家央行暫停放鬆銀根，今年達雙位數的股市回報，明年恐難重現。

新興市估值低 潛力龐大

貝萊德已將美股的評級下調至「中性」，歐元區股市的評級下調至「減持」；該行同時將日本和新興市場股市的評級上調至「增持」，主要是看好較低的估值具有追升潛力。

美國數據方面，十一月扣除食品和能源的核心消費物價指數（CPI）按月及按年分別升0.2%及2.3%，符合預期。

對美息前景看法