新冠疫情雖未阻中國股市大漲 業績推遲披露給投資者信心「添堵」
【彭博】-- 新冠肺炎疫情令中國上市公司一季度盈利受損幾無懸念。但投資者要面對的風險不止於此,部分公司業績推遲披露為交易決策帶來更多不確定性。
疫情造成節後企業復工難,部分審計工作難以正常開展,波及2019年年報披露進程。上海證券交易所本月表示,因疫情影響,已安排70余家上市公司進行年報披露預約日期變更。彭博匯總數據顯示,目前已有逾190家A股公司將更改並延後2019年年報公佈日期,其中包含恆瑞醫藥、長春高新等頗受市場關注的上市公司,但更改原因未披露。
「如果是機構投資者,如果包括研究團隊在內對某只股票跟蹤很長時間,現在要衡量預期是不是和實際匹配就存在難題,」匯盈資產管理有限公司駐香港董事總經理Louis Tse在採訪中指出,「很多企業活動,包括公司IPO、發債融資等都會因為年報的缺失而延期,因為投資者不能根據一些舊的信息去進行投資決策。」
他說:「如果一季度業績披露進一步延遲,衝擊可能是很大的,因為很多人現在是基於他們對疫情影響的假設而買的股票。」
根據證監會規定,A股上市公司的一季度業績和上年年報都應當在4月底之前編制完成並披露。目前,190家將推遲公佈年報的公司更改後的披露日期最晚仍在4月底之前。
中國政府節後多管齊下支持市場流動性,推動股市量價齊升,一度掩蓋了疫情對經濟和企業盈利的潛在衝擊。基準上證綜指、創業板指等上周創下數月來的最佳表現,股市日成交額突破萬億、融資活躍;多只基金發行首日即告售罄,並刷新單只公募基金認購規模的歷史紀錄。
「我們現在的理念是逢低買入,如果可以的話,」法巴資產管理大中華股市主管Caroline Yu Maurer表示,「我們聚焦消費、醫療健保以及科技類上市公司。它們肯定已經不便宜了,但如果能有業績支撐,那還不錯。」
中國經濟去年末顯復甦跡象,企業盈利同比改善。在3,700余家A股上市公司中,有2,233家已公佈去年業績預告或者快報,合計淨利潤增速約23%,2018年為下滑約20%。
不過,今年年初大爆發的新冠疫情造成企業延遲復工、消費需求放緩,多家機構已經警告上市公司一季度乃至今年全年盈利受損。有分析稱,4月份公佈業績時股市可能會出現明顯波動。
衝擊仍在
疫情在境外有加速蔓延跡象,周末南韓感染病例激增,拖累亞洲股市齊挫。恒生指數邁向逾三周最大跌幅,上證綜指收跌0.3%,顯示疫情衝擊仍在。
法巴資產管理的Maurer稱,假定湖北之外的地區可以在2月底或3月初復工,今年A股一季度盈利平均較此前預期下滑20%-30%,全年較預期低5個百分點。
「看基本面的投資者會比較關心新的財報表現,除了年報,我也更關注未來一季報是否有推遲發布的情況,」旭方投資合伙人王晨表示,「這個財務數據能夠反應公司在疫情中的應對能力和影響。」
王晨在採訪中也指出,在缺乏新的財務數據的情況下,看基本面的投資者可能比較多的去調研,量化投資者選用其他指標來替代,比如通過行業中已經披露的公司做一個替代,也可能會暫停不看這個行業。
摩根士丹利本月的報告稱,在疫情影響的基準情形下,預計今年滬深300指數的每股純益將成長4%,低於當前市場預期的14%,並且認為現在買入亞洲股票還為時尚早。
(更新報價)
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