雅虎香港財經 新冠病毒變種Omicron 藥明生物值博?
新冠疫情爆發，藥明生物（SEHK:2269）開始承接新冠疫苗的合約。早前疫情紓緩及口服藥研發進展現曙光，藥明生物在疫苗方面的合約訂單難免有所放緩，成為早前股價疫弱的原因。
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不過，近日南非發現新冠新病毒株，世衛命名為Omicron，變種的刺突蛋白出現32個突變，較Delta變種的突變數字的兩倍，傳染力更強，相信研發及生產疫苗需求又再增加。藥明生物將可以透過貢獻疫苗研發及生物能力拯救世界，更變相拯救持有該股的投資者。
11月8日，藥明生物股價一度跌至92元的8個月以來低位，翌日藥明生物管理層召開投資者會議解畫，指出新冠口服藥暫時療效顯著，但相信不會取代疫苗的需求。
股價不升反跌值博
近日南非出現的新冠病毒株，輝瑞藥廠表示能夠在100天內研發出針對Omicron的疫苗。換言之，一日新冠病毒未被消滅，疫苗研發競賽將會無日無之。鷸蚌相爭，藥明生物漁人得利。理論上，藥明生物前景有所改善，但週五藥明生物股價不升反跌，筆者認為藥明生物值得趁低吸納。
藥明生物在11月舉行的投資者日對新冠業務進行更新，指出今年新冠中和抗體、疫苗及蛋白訂單，有望貢獻30億元人民幣的收入，相當於分析員預測今年收入接近30%。而2022年有望貢獻20億元收入；按照招銀國際預測明年的收入為148億元人民幣，集團明年新冠業務收入佔比將進一步下降。
新冠業務有望回升
惟現時新冠疫情可能惡化，藥廠有需要研發新一批疫苗以防止Omicron變種，相信用2022年藥明生物來自新冠疫情業務的收入將不止此數。值得注意的是，藥明生物接獲的新冠疫苗生產訂單，均是按照無條件支付合約（take-or-pay）條款，不論這些疫苗能否出售，藥明生物仍能穩袋代工費。
藥明生物更將全年收入及純利增長預測由65%上調至75%，明年收入及純利增長預測由40%上調至45%。藥明生物的收入及純利增長幅度放緩40%為不爭事實，所以成為早前股價下跌的另一個原因。
不過，股價由148元跌至92.1元，累跌幅度接近40%。換言之，藥明生物股價調整已經全數反映了增長放緩的預期。不過，新冠疫情再度惡化，藥明生物承接新冠相關訂單情況可能改善，相信明年收人及純利增長預測有機會在稍後時間進一步上調。故現時藥明股價在100元邊緣，仍有吸納價值。
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