雅虎香港財經 新冠肺炎持久戰中不容錯容的港股抗疫三寶
新冠肺炎疫症陰霾下，家居有「防疫三寶」長買長有，包括厠紙、即食麵及超市食品，而港股中，有三隻相關股份也值得留意。
1.康師傅方便麵表現一枝獨秀
康師傅（SEHK:322）的即食麵業務明顯受惠於疫情，消費者宅在家增消耗。公司於內地方便麵銷量市佔率為43.3%，銷售額市佔率46.6%，居內地第一位。根據統計，2月以來，天貓平台速食麵銷量增長700%。管理層亦透露，今年首兩個月即食麵收入達雙位數增長，遠高於去年下半年。
根據去年業績，集團的方便麵純利22億元，升約29%，佔整體比重66%，成為盈利主要貢獻；飲品業務只佔28%。去年集團方便麵業務毛利率跌1.22個百分點至29%。毛利率跌受原料價格升影響，惟今年以來油價大跌，令包裝成本及部分原材料成本下降，料對整體毛利率有利。
雖然低價麵銷售佔比可能增加，但集團產品已趨向年輕化，並加強推廣高端方便麵，加上與電商合作不斷，擴線上銷售渠道，提升銷售，緩和毛利受壓。
此外，4月底內地學校復課及方便麵渠道庫存較少，預期方便麵在第二季保持穩健的勢頭。即食麵業務料續表現強勁，可抵銷飲料業務的弱勢。疫情令消費者減少外出，飲品業務受打擊，但隨著內地疫情緩和，城市解封及夏季兩因素屬支持。
2.維達紙巾用品獨領風騷
維達國際（SEHK:3331）主要從事紙巾及個人護理用品生產，紙巾以「維達」及「得寶」品牌最知名，紙巾業務佔總收益82%。集團剛公布了首季業績，純利勁升近65%至3.78億元；毛利率更擴大11.2個百分點至37.5%高水平。
維達是少數不單不受疫情影響反受惠的內需股，曾因網絡流傳一個語音訊息，導致全港瘋搶厠紙，紙巾已為必需品中的必需品。
首季銷售跌料屬短暫性
不過，首季集團收入卻跌16%，是因受疫情影響配送系統，令產品供應短缺所致。有關問題料於3月已解決。疫情未完全過去，市民對衛生及防疫要求提升，令集團產品需求升，加上分銷商存貨仍低，料第二季銷售回復增長。此外，今年原材料如木漿價格仍處低位，再者維達產品組合持續優化，利好提昇毛利率，支持盈利增長。
3.高鑫零售獲阿里加持
高鑫零售（SEHK:6808）有獨特經營模式，將線上到線下業務（ O2O）結合，既有多間大賣場亦有線上網購渠道，收人主要來自大賣場及網上貨品銷售，包括食品、雜貨、紡織品等，以及來自出租大賣場的商店街空間之收入。
同店銷售可望扭轉跌勢
不過，去年集團同店銷售下跌1%，受累於旗下「大潤發」及「歐尚」進行門店整合營運系統及供應鏈，有關整頓已完成。今年同店銷售回復正數。
集團表示，去年底門店總數達到486家，改造了10間店，改造後同店增長改善，尤其是生鮮品類的同店增長，平均錄雙位數增幅。今年高鑫增開16間大賣場，再升級改造50家現有門店，有利提升同店銷售。
最強的賣點是阿里巴巴─W（SEHK:9988）於高鑫持股約26%，阿里有意積極擴大本地生活服務，包括外賣餐點、鮮活食品及其他貨品銷售，阿里將技術及大數據使用引入高鑫旗下的線上及線上平台。
O2O模式見收成
高鑫的O2O業務總銷售營收較去年增長近90%。顧客通過集團的App「大潤發優鮮」及「歐尚到家」及其他合作平台如「淘鮮達」、「餓了麼」及「天貓超市」，選擇生鮮一小時到家服務。B2C目前的用戶數已突破3300萬，活躍用戶數超過1000萬。
不過，其實疫情對高鑫的業務影響有多大？料令集團旗下商店街影響較大，因租戶停業，亦削減來自租戶的租金收入。不過，線下大賣場及網購銷售明顯增加，可抵銷有關影響，料疫情影響中性，而商店街租戶已復工逾57%。
今年高鑫受惠網上銷售的盈利增長，且有阿里支持下，搶去其他同業於線上或線下的市佔率。疫情令消費者更樂意於網上購買鮮活食品，即使食物及快速消費品銷售佔比增，影響毛利率，惟因多銷，整體毛利額仍向上。
結語
上述內需股受惠疫症來襲，即使疫情最終過去，但因三者皆涉及民生用品，預料需求仍存在，長線盈利增長穩定，至於會否大升則受制於不同因素。反觀高鑫模式涉及O2O較獨特，線上前景有憧憬，可寄予厚望
編輯:Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Cyrus Li沒持有以上提及的股票。
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