雅虎香港財經 新經濟股破頂無回頭？ATM邊隻最值追？
ATM，即阿里巴巴（SEHK：9988）、騰訊（SEHK：700）、美團點評（SEHK：3690）三隻香港上市的中國新經濟股，好比美股「FAANG」。這三隻新經濟股近來備受市場所追捧，阿里巴巴正逼近上市高位，騰訊則已破頂升穿$500，而美團在過去1個月實現51%升幅，三大強勢股隨時一上無回頭，到底邊隻最值得追？
1. 阿里巴巴
阿里巴巴主力經營電商平台——淘寶及天貓，兩大平台均為中國市場第一，而集團的移動月活躍用戶則有逾8億，為中國電商之首。龐大的用戶基數是阿里巴巴從商戶銷售所賺取佣金的增長動力，而龐大的活躍消費群則吸引著不少商戶增加在網店的市場推廣預算，變成又成為阿里巴巴賺取服務收入的增長引擎。不過，電商市場競爭龐大，如拼多多更是「蝕住做」，只求份額不求盈利，阿里巴巴的護城河雖然深，但卻非ATM中最強。
2. 騰訊控股
騰訊的業務範疇較廣，但最核心的依然是社交平台——微信。微信的月活躍帳戶數達12億，將乎壟斷中國市場。這龐大生龐為微信帶來的護城活優勢是ATM中最吸引，因為用戶轉移成本昂貴高，集團面臨的競爭有限。騰訊加強微信生態融入大眾生活的創新能力更是吸引，早前有「小程序」讓用戶在微信生態內使用第三方平台功能，最近更傳出「微信小商店」在進行內部測試，有望顛覆中國電商市場，因其可借助微信的滲透力搶奪份額，這是現有電商無法媲美的優勢。
3. 美團點評
美團點評的吸引之處在於迎合並塑造大眾未來的消費模式，如餐飲外賣平台可推動實體餐廳線上化。集團早期不顧成本來擴大用戶基數的策略越漸成熟，尤其到店、酒店及旅遊業務以服務銷售為主，生態在銷售過程本已有著較高資源槓桿，用戶規模帶來的經濟效益持續實現。集團的另一成功因素在於與消費者保持互動，如周不時推出「噱頭」營銷活動，從而刺激消費，保持用戶黏性。不過，論生態規模，美團點評仍比不上騰訊，而值得提防的是，騰訊享有的微信優勢足以讓集團在新進軍市場帶來顛覆性衝擊。
結語
股價強勢多由市場氣氛推動，長線投資仍需看業務基本面，ATM之中，騰訊最為吸引。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有上述的股票。
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