新股熱炒有望助恒指價量齊升迎26,800點

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昨日 (12月9日) 上午9:30國家統計局公佈中國11月份居民消費價格指數 (Consumer Price Index, CPI),較去年11月下降0.5%,是11年以來首次錄得下跌,亦意味著內地陷入通縮,市場認為是由於去年同期比較的基數較高,以及豬肉價格下跌之致。不過內地物價已不止一個月走勢,已是連續兩個月下跌,10和11月分別環比下跌0.3%和0.6%;上回錄得負數見於今年3至6月。

筆者預期通縮情況於明年1至2月可望扭轉,理由是上述豬肉價格下跌與豬肉供應漸見回到正軌有關,加上新冠疫苗面世將加快環球經濟復甦步伐,有助帶動中國產品出口需求,故此對明年內地經濟表現看好。

終止二連跌跟隨外圍造好

相信市場對中國明年經濟前景亦有信心,所以恆指跟隨外圍造好,終止二連跌,高開逾200點報26,510點,繼而升幅擴大,開市不足一個半小時已高見26,666點,最多升逾360點。之後升勢無以為繼,筆者認為與恆指牛熊證街貨分佈有關,若以收回位每50點作觀察,於12月8日數據從26,533至26,849點之間,熊證重貨範圍見於26,600至26,649點,街貨量約1.65億份。至於收回位介乎26,650至26,849點,橫跨約200點,卻僅約3,800萬份街貨,反映恆指升上26,650點後,大戶便沒有進一步推高恆指誘因,故此昨日僅較26,650點高出16點便轉弱。

恆指二萬六千三較大支持

雖然如此,恆指仍反彈近200點收市,報26,502點,重越26,500點。不過大市成交金額見持續疲弱,連續三日處於1,300億港元水平,與11月18至20日的相若,留意當時從11月16至25日八個交易日,恆指收報介乎26,356至26,669點,相距僅313點,可見若大市成交額若繼續低迷,投資者應有恆指橫行三至五個交易日的心理準備。從11月16日至12月9日歷時超過三週,恆指未嘗收低於26,300點,故此認為只要短期沒有中港經濟負面消息出現,26,300點可視作支持位。否則,將見恆指連續兩天收低於26,300點,下試26,000點。

對沖期指合約分佈有啟示

另分析短期阻力位,上述期內最高三日收報26,819、26,894和26,835點,分別見於11月26、27日和12月4日,均見於26,800點,卻未嘗於連續三日或以上出現,反映短期靠近26,800點阻力大。

再次參考恆指牛熊證街貨分佈,於12月8日數據熊證收回位介乎26,800至26,849點之街貨量僅19萬份。於26,850至26,899點才顯著增至1.18億份,較於26,600至26,649點約1.65億份少不足三成。兩個區間相應的對沖期指合約張數則分別為179和331張,少近四成六,暗示券商前日 (12月8日) 已認為昨日恆指升上26,800點或以上機會不大。

由此推斷,倘若於12月9日數據,熊證收回位介乎26,800至26,849點的對沖期指合約張數見顯著增加,才可望本週上試26,800點。

其實隨著前日京東健康 (SEHK:6618) 上市首日較上市價高近五成六收市,昨日雖見後段升幅收窄,仍升百分之二,成交額超過33億元,加上昨日為華潤萬象生活 (SEHK:1209) 首日上市,亦較上市價高逾兩成半收市。觀乎兩隻大型新股造好,還有另外兩隻新股焦點泡泡瑪特 (SEHK:9992) 和藍月亮集團 (SEHK:6993),預算將於本周五 (12月11日) 和下周三 (12月16日) 上市,有望刺激短期大市成交額回升,可視為短期突破26,800點之動力。

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