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新興市場市值蒸發5萬億美元後 一些勇猛無畏的投資者開始尋找買進機會

【彭博】-- 對於一些勇猛無畏的投資者來說,大跌5萬億美元的新興市場開始看起來像是一個買入機會。

股票已經跌破過去17年的平均估值。本幣債券殖利率升破2008年金融危機以來的區間。美元債券殖利率差接近只有在困境時期才能看到的門檻。

在經歷了15個月的資本外流之後,新興市場正處於風險定價的後期階段。對於一些基金經理來說,這意味著是時候再次開始購買了——不是全面地看漲,而是循序漸進、且戰且走。儘管如此,還沒有觸底的風險仍然存在,特別是如果中國經濟進一步放緩或聯儲會變得更加鷹派。

「我們降低了對新興市場資產類別的悲觀情緒,」富達國際駐倫敦的資金經理Paul Greer說。「雖然基本面仍然面臨很大挑戰,但估值加上更有利的技術面,已經有意義地改變了近期風險回報的不對稱性。」

自2021年初的峰值以來,被MSCI Inc. 歸類為新興市場的24個國家股票總市值已下跌4 萬億美元,彭博的美元債券和本幣債券指數分別自高點下跌5000億美元。聯儲會加息和量化緊縮是投資者最關心的問題,但通脹飆升、中國新的疫情和烏克蘭戰爭也發揮了作用。

在這波市場拋售下,摩根大通一個新興市場主權美元債與美國國債的殖利率差一度高達487個基點。這距離2015年引發逆轉的500 個基點大關僅一步之遙,也高於2011年引發逆轉的水平。

「我們有理由預期恐慌性拋售會過去,」澳新銀行專注於亞洲的高級利率策略師Jennifer Kusuma說。

本幣債券也顯示價位便宜。新興市場本幣政府債券通用指數的平均殖利率已躍升至 4.94%,高於自2008年以來波動的下行區間。

與此同時,MSCI新興市場基準股指今年每個月都下跌,延續了2021年的跌幅。其市淨率跌至1.44倍,低於自2005年以來1.47倍的平均水平。

原文標題

After $5 Trillion Rout, Emerging Markets Seek Turnaround Signal

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