日圓套息交易勢將捲土重來 只待圍繞日本央行的風險消減

【彭博】-- 美國銀行認為，如果日本央行設法對其政策進行調整，而不明顯轉向更為鷹派的方向，那麼以日圓作為融資貨幣的套息交易可能捲土重來。

目前日本與其他一些主要國家的利差相對較大，特別是對美國，而聯儲會已暗示將把借貸成本提高到更高水平。而且外匯市場隱含波動率已經從去年的高點明顯下降。儘管如此，日圓套息交易相對而言仍不活躍，美國銀行認為這很大程度上是因為圍繞日本央行的風險。

策略師Shusuke Yamada和Tomonobu Yamashita在報告中寫道，這「可能讓日圓空頭不肯建倉」，儘管「利差越來越有利」。他們認為，如果日本央行進行政策調整、而「不轉向鷹派立場」，可能將「釋放」日圓套息交易。

日本央行政策前景目前正面臨變數。現任行長黑田東彥本周將主持最後一次政策會議，然後卸任。植田和男勢將接管，而正值央行面臨著越來越大壓力，需最終擺脫長期寬鬆貨幣政策。但這並不一定意味著央行實際上會提高基準借貸成本，甚至完全放棄其一直使用的非常規措施。

如果不採取真正的鷹派行動，那麼今年以來已導致日圓貶值幅度超過4%的各種壓力，可能拖累它進一步貶值。

美國銀行指出，美元/日圓匯率仍有消化美國利率將進一步上升的空間，而日圓面臨各種不利因素，包括日本貿易持續逆差，日本投資者對海外債券需求改善，以及套息交易可能再度出現。

美元/日圓周三紐約尾盤報在1美元兌137.43日圓左右，高於上周末的135.87；美國銀行預計將升破140。

原文標題Yen Carry Trade Poised for Potential Comeback If BOJ Risks Abate

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