日本對日圓的干預警告比預期超前 策略師認為關鍵仍要看貶值速度

【彭博】-- 官方干預警告可能比一些日圓觀察人士的預期來得早了一些，不過就像去年一樣，他們的關注焦點在日圓貶值速度上，而不是任何具體的匯率水平。

美元/日圓突破備受關注的140水平，似乎促使日本官方趕在市場猜測政府行動之前，於周二舉行了非例行會議。去年，匯率在邁向146關口時引發了日本央行自1998年以來的首次干預行動，但在此之前，官員屢屢口頭警告可能會直接採取行動。

策略師迅速捕捉到了當下環境與去年9月時的不同，當時日圓年跌幅超過20%並且陷入低谷。雖然日本央行的超寬鬆貨幣政策繼續令日圓承壓，海外利率上升對美元和歐元等貨幣構成利好，但日本貿易逆差帶來的拖累影響較小，旅遊人數增加等因素也將提供一些支持。

「去年的經驗表明，我們不能排除干預的可能性，要取決於日圓貶值的速度或匯率水平，」美國銀行駐東京日本匯率和利率策略主管Shusuke Yamada表示。不過，「隨著油價企穩、工資上漲、外國遊客增多，日圓走軟的成本效益一直在上升，因此可能沒有太多緊迫性。」

周二，日本財務省、央行和金融廳召開3月份以來的首次三方會議，財務省負責外匯事務的官員神田真人警告稱，若有必要，政府將採取行動。此前在5月26日，也就是日圓兌美元自11月以來首次跌破140的次日，日本財務大臣鈴木俊一曾發出警告。

「監管機構可能沒有設置一個底線，但市場參與者可能關注145水平，因為去年9月匯率在146附近觸發了干預，」Gaitame.com Research Institute Ltd.總經理Takuya Kanda表示。「正如日本財務省外匯事務高級官員所說，匯率波動的速度和深度是關鍵，近期單日波動幅度在大約1日圓或更低水平應該會被視為符合基本面，沒有提供干預的理由。」

日圓走軟將給日本經濟帶來一些好處，股市也從中受益，東證指數本月觸及1990年以來最高水平。此外，官方數據顯示4月超過190萬外國人入境日本，大約已達到疫情前水平的三分之二。

「日圓走軟似乎帶來益處，比如股市上漲、有助推動入境旅遊以及日本吸引外資投資的計畫，」三井住友銀行首席策略師Daisuke Uno表示。

Uno認為，美元/日圓跌破去年低點151.95之前，干預的可能性微乎其微。日圓周三在139.75附近波動，今年以來下跌約6%。

原文標題Yen Intervention Warnings Are Early, Focus Still on Pace of Drop

--聯合報導 Hiroko Komiya、Daisuke Sakai.

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