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星展上調中國旺旺(00151)目標價3.2%至6.4元 升評「買入」

<匯港通訊> 星展將中國旺旺(00151)目標價由6.2元上調3.2%至6.4元,評級由「持有」升至「買入」。

星展表示,中國旺旺預計將在2019財年下半年提供更高的利潤率,原因是原材料成本全脂奶粉的壓力減少,以及穩定的包裝材料成本按年增長。旺旺一直在提高廣告及宣傳(A&P)支出,以推動更強勁的收入增長。銷售額按年增長7.2%的零食類別受益於更強大的促銷活動和電子商務銷售。該行對旺旺的銷售渠道投資增加,如現代化及電子商務,以及約9000部自動售貨機的積極推廣感到鼓舞,此外旺旺亦有3萬部自動售貨機準備推出。

星展稱,隨著旺旺產品組合中約60%,平均售價上升中高單位數,旺旺有望在2019財年下半年實現13%的盈利增長。

星展提及,旺旺目前市價約2020財年預測市盈率16.7倍,該行將旺旺升評級至「買入」及上調目標價至6.4元,與3年平均值掛鉤,獲4厘股息率支持。預測旺旺2019及2020財年純利分別為34.37億元人民幣及35.99億元人民幣。 (CK)