星展削光大國際(00257)目標價5.6%至8.4元 重申「買入」

<匯港通訊> 星展將中國光大國際(00257)目標價由8.9元下調5.6%至8.4元，評級重申「買入」。

星展表示，光大國際在進行供股後，擁有更強大的資產負債表來為建築工作提供資金，並贏得新項目。星展指出，光大2018年贏得新項目總額達220億元人民幣，訂單總量達約480億元人民幣。其廢物能源(WTE)市場的新項目由2017年的87億元人民幣增至2018年的138億元人民幣。預計WTE的強勁交易將繼續，管理層目標是通過競得及收購，在2020年前產能可每天增加70,000噸。

星展又指市場對光大國際的增長過於保守，認為其強勁的廢物能源項目獲得成功。促使該行將光大2019財年營運能力預測上調10%。該行亦調整人民幣匯率的假設。並將其2019財年核心盈利預測下調2%，至56.15億元，2018年預測45.66億元，但該行的2019年盈利及營業額預測仍分別比市場預期高出2%和6%。

星展稱，光大國際經過供股後股價急挫，因此認為所有負面因素均已反映在內。該行根據新加坡上市的中國光大水務和本港的光大綠色環保(01257)估值，及18倍目標市盈率，將目標價下調至8.4元。 (CK)