星展指領展(00823)上半年分派符預期 續目標價80元「買入」

<匯港通訊> 星展發表報告指，領展(00823)2019財年上半年可分派總額按年增長3%，符合該行預期，維持領展目標價80元及「買入」評級。

星展表示，領展上半年可分派總額按年升3%至27.6億元，部分原因是財務收入增加。由於基金單位回購導致未回購單位數量減少，中期每單位基金分派增長7.5%至1.3062元。

星展指出，領展總收入基本持平，為49.3億元。剔除物業出售的影響，香港的收入按年增長7%至44.4億元，得益於良好的零售復蘇增長。該行指領展的香港綜合租值回歸雖然有所放緩，但仍然強勁，為22.5%。對於零售商店，租值回歸率為20.4%。於2018年9月，領展香港零售組合的租用率由3月的97%略微下降至95.5%，原因是彌敦道700號的空置。

星展又提及，領展回購3950萬基金單位，作價30億元或平均每單位76.2元。早前領展又指有意回購8000萬單位，以抵消資產出售導致的每基金單位攤薄。星展指該計劃保持不變，預計領展將在市場和監管條件允許時恢復基金單位回購。

星展指，領展2019至2020財年的分派收益率為3.7%至4%，與平均的2.1%相比，收益率差異為1.3%至1.6%。該行稱儘管房地產投資信託基金目前的估值在利率上升環境下，似乎不引人注目，但投資組合審查和潛在單位回購的消息，或可為其單位價格提供支撐。因此重申目標價80元及「買入」評級。 (CK)