星展維持禹洲地產(01628)目標價4.82元及「買入」評級

<匯港通訊> 星展發表報告指，該行出席禹洲地產(01628)在武漢和蘇州的路演後，維持禹洲目標價4.82元及「買入」評級。

星展表示，禹洲承認可能難以實現其2018財年的原定全年預售目標600億元人民幣，但指主席林龍安充滿信心地表示，禹州將能夠實現不低於550億元人民幣的全年預售，同時繼續努力達到其原始預售目標。該行提及，禹洲2019年預售目標尚未確定，但應略高於2018年。

星展指，為促進剩餘月份的預售，禹州計劃在蘇州、南京、合肥、武漢、上海和其他城市推出200億元人民幣的新可銷售資源，以彌補其預售目標的剩餘缺口。禹州亦擁有10億元人民幣的已預訂銷售額和40億元人民幣的已簽署但未付的銷售額，預計將在年內實現。該行重申禹州2018年的預售額為500至550億元人民幣。

星展又表示，由於實體房地產市場放緩，人民幣貶值和宏觀不確定性導致市場情緒疲弱，禹洲在過去幾個月與內房股一同遭降估值。然而該行認為該股目前估值不高，並已經將負面因素反映。該行指即使假設人民幣貶值至兌港元匯率為1比1的極端情況，禹洲股息收益仍然保持在9.5%具吸引力。因此該行維持「買入」評級及目標價4.82元不變。預測禹洲2018及2019年核心盈利分別為35.25億元人民幣及43.84億元人民幣。 (CK)