晉達指中國企業的盈利下調即將觸底 現時股票估值更具吸引力

<匯港通訊> 環球資產管理公司 Ninety One(晉達)中國股票策略聯席投資組合經理馬文暢表示,中國在新冠疫情後重新開放,有助推動近至中期的經濟復甦和復常。長遠來看,中國經濟正經歷結構性變化,使經濟增長放緩但亦將更為持續。儘管中國第四季度的業績或因封城和當時仍屬從新冠疫情復蘇的初段而疲弱,但2023年第一季度及以後或出現潛在穩定的正面訊號。中國股市有望迎來能更穩步的復甦。

馬文暢稱,中國企業的盈利下調即將觸底,儘管變化需要一定時間在普遍共識和實際營運環境中顯現。綜觀過往及相較全球其他市場,中國現時的股票估值更具吸引力。中國與發達市場之間的估值折讓並已擴大。現時的估值反映盈利低迷,目前市場反彈皆由估值重估推動。在岸和離岸市場的預期市盈率和市帳率仍略低於10年間的平均水平。

過往數項政策上的不利因素經已轉向：

- 政策環境已轉趨支持增長。房地產政策措施亦轉為穩定發展商融資和緩解需求,活動水平呈穩定跡象。
- 互聯網監管有所放寬。
- 政府正積極推動政策,支持消費復甦。

中國的長期結構性理據依然強勁,擁有能自足的科技創新、消費增長、能源轉型和經濟持續改革開放方面的龐大潛力。

外國投資者對中國的持股偏低,而國內資產管理正處於早期發展階段。長遠來看,增加配置或會為資金流入中國股市提供支持。 (BC)

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