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晶片競賽 中芯擲522億

中美緊張局勢急升溫,中方加速應對金融及科技戰!市傳內地四大國有銀行已為官方虛擬貨幣進行內部數碼錢包測試,務求以數碼形式推進人民幣國際化;被中央重點扶植的晶片大廠中芯(00981)加大今年資本開支55%,實行半導體全方位追落後!

肩負國家晶片供應自主重任的中芯國際,今年第二季純利按年激增,遠勝市場預期。儘管公司第三季業績指引較保守,惟經早前「國家隊」注資及登陸科創板後財力變得更強下,把今年資本開支預算再提高55.81%至約67億美元(約522億港元),主要用於機器及設備的產能擴充。

拚先進製程保供應

中芯同樣受美國政府封殺華為晶片供應的「緊箍咒」,惟對中國來說,力爭晶片自主供應之意義,不僅是對沖美國政府狠辣的技術封鎖,還有在金融戰下減輕美元儲備流失,事關半導體乃前年中國進口金額最高的商品,逆差高達2,275億美元。

市場預期中芯今年收入為36.68億美元,換言之今年資本密度(資本開支對收入比率)達1.82倍,而力爭先進製程保持稱霸的台積電也不過約37%,中芯費勁拚產能可見一斑。

業績通告顯示,截至今年六月底止一季,中芯收入按年增長18.66%至9.38億美元,按季則增3.7%,合乎指引;期內,內地及香港收入佔比按年提高9.2個百分點至66.1%,即約為6.2億美元,按年增長近38%;而來自電腦方面的收入按年增長逾半。

季賺十億 飆6倍

值得留意的是,中芯次季純利按年飆6.44倍,至破紀錄的近1.38億美元(約10.76億港元)。

市場關注中芯首次採用FinFET(鰭式場效電晶體)並象徵工藝大躍進的14納米製程之晶圓收入貢獻,惟公司現改為把14和28納米併為一組,第二季晶圓收入貢獻佔比為9.1%,按季升1.3個百分點;以此計算約為7,762.87萬美元,按季及按年分別增長20.72%及175.08%。中芯管理層稱,次季成熟製程需求旺盛,先進製程亦穩步推進,擴充產能將逐步釋放。但要注意,中芯第三季收入指引為按季增速放緩到1至3%(按年計至少增約16%),而毛利率指引僅19至21%,較第二季的26.5%顯著下滑。

有投行分析師認為,中芯14納米良率仍有改進空間,惟28納米應受惠居家工作推高平板電腦等的晶片需求;本季毛利率大跌應該由於新生產線投產帶來額外折舊開支。

中芯大舉加碼投資無疑會加重日後折舊壓力,惟擴產也預示需求好,市場或許傾向以後者思考,況且晶片國產化概念仍會保持中芯有較高市帳率。

中芯國際今年第二季純利按年激增逾6倍。
中芯國際今年第二季純利按年激增逾6倍。
中芯2020年次季業績概覽
中芯2020年次季業績概覽