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晶片股再探底 AMD會削減指引嗎?

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Advanced Micro Devices(AMD)報告了一些出色的第一季度業績。在收購賽靈思的幫助下,收入同比增長71%,調整後的每股收益翻了一番多。PC處理器和顯卡的銷售額猛增33%,而服務器、嵌入式和半定制晶片的銷售額猛增88%。

同樣令人印象深刻的是AMD的指引。公司指在賽靈思及其所有部門增長的推動下,第二季度的收入同比增長69%。AMD預計全年收入將增長60%至263億美元。

PC市場正在降溫

AMD在過去幾年的增長得益於PC和服務器晶片市場的市場份額增長、最新一代遊戲機的推出以及大流行期間非常強勁的PC市場。AMD的RyzenPC晶片和EPYC(霄龍)服務器晶片已從英特爾(INTC)手中奪取份額,以及搭載AMD半定制晶片的遊戲機需求量很大。

個人電腦市場最終會降溫是不可避免的,但時機是一個要考慮的因素。現在有多種跡象表明對個人電腦的需求正在放緩。首先,IDC在4月份報告稱,在經歷了兩年大流行推動的兩位數增長之後,第一季度全球PC銷量下降了5.1%。今年前三個月的整體出貨量仍遠高於大流行前的水平,但自那以後,消費者信心只增不減。

最近,Digitimes週二報導稱,英特爾正在為OEM降低其最新AlderLake晶片的價格,以提高銷量。Tom's Hardware指出,一些PC製造商可能會推遲訂單以等待更低的價格,但Digitimes的消息人士稱,下半年的PC訂單遠低於預期。

PC製造商的這種悲觀情緒可能表明,今年PC需求將急劇下降。這只是一個數據點,並沒有真正說明組件市場。AMD和英特爾將他們的晶片出售給消費者和原始設備製造商,許多PC遊戲玩家組裝了他們自己的系統。

但隨著通脹持續高企和對經濟衰退的擔憂加劇,用於家用PC的PC晶片的需求可能也會下降。對顯卡的需求也可能下降,儘管可能有足夠多的PC遊戲玩家在過去兩年中因價格高企而無法消化任何供應。
雖然沒有跡象表明服務器晶片銷售正在放緩,但經濟衰退肯定會導致企業客戶總體上縮減技術支出。這可能會導致雲計算需求放緩,進而可能導致雲公司購買更少的服務器晶片。

AMD仍可能在PC和服務器晶片市場贏得市場份額,抵消整個行業的下滑。但英特爾一直在加緊努力,其報導的降價肯定不會幫助AMD。與AMD的Ryzen處理器相比,英特爾的AlderLake處理器使公司擺脫了困境,在大多數價位上提供了更好的性能。AMD將在今年晚些時候推出新的Ryzen晶片,但英特爾很快就會效仿RaptorLake。

鑑於英特爾最新產品的質量,AMD的個人電腦需求似乎正在減弱,而市場份額的增長可能更難實現。在經濟衰退期間,對遊戲機的需求可能會更好——在家玩電子遊戲比晚上出去玩便宜得多。但這很難說。

幾個月可以改變很多

AMD的第一季度報告和指引是近兩個月前發布的,第二季度報告要到7月底才會發布。AMD的指引基於第一季度末之後的情況,可以肯定地說,從那時起情況發生了變化。經濟衰退的可能性肯定增加了;科技公司的裁員和凍結招聘一直在增加;通貨膨脹一直在影響消費者支出。

我們正在經歷消費者和企業搶購個人電腦以及對雲基礎設施服務需求飆升的兩年期。這對AMD來說是一個很好的環境。接下來的事情可能不會那麼好。鑑於PC需求明顯放緩,如果AMD在7月下一次報告結果時對其前景不那麼樂觀,我會感到驚訝。

AMD的股價自去年達到峰值以來已經下跌了50%左右,但任何增長放緩的跡像都可能導致該股走低。另一方面,如果AMD設法站穩腳跟並獲得足夠的市場份額以抵消PC需求下滑的影響,該股可能會復甦。

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