更值得買的加密貨幣股:Coinbase vs Marathon Digital

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關鍵點

.Coinbase像野草一樣生長,但監管機構可能會削減它。

.Marathon的比特幣採礦隊伍正在擴大,但公司損失亦正擴大,並且受到中國對加密貨幣監管所影響。

.其中一隻股票顯然是更安全的投資。

一些投資者可能對加密貨幣感興趣,但不願購買任何波動性較大的硬幣。對於這些投資者來說,提供加密貨幣風險敞口的上市公司,可能看起來是更好的投資。

Coinbase(NASDAQ:COIN)和Marathon Digital(NASDAQ:MARA)是兩隻屬於上述股票。Coinbase擁有美國最大的加密貨幣交易所,每月有880萬交易使用者 (MTUs),而Marathon Digital進行比特幣(CRYPTO:BTC )挖礦,並擁有超過 22,000名礦工。

Coinbase今年4月通過直接上市方式掛牌,參考價為250美元,但監管方面的擔憂最近導致該股價格跌破這一水平。與此同時,Marathon的股價在過去12個月裡飆升約1650%,因為它從專利持有業務,過渡到比特幣開採公司。那麼,這些波動性較大的加密貨幣股票中,哪一隻是更好投資呢?

更多內容:邊隻更值得買:Coinbase Global與洲際交易所

Coinbase仍在像雜草一樣生長

Coinbase收入在2020年增長144%,達到12.8億美元,然後在2021年上半年同比增長969%,達到40.3億美元。公司於2020年實現盈利,淨利潤為3.22億美元,2021年上半年淨利潤高達23.7億美元。

Coinbase的交易額在2020年增長142%,達到1930億美元,然後在2021年第一季度和第二季度分別加速至3350億美元和4620億美元。公司交易額在第二季中約有一半來自比特幣和以太坊(Ethereum)(CRYPTO:ETH)。截至2020年,公司用戶數量為280萬MTUs,但2021年第二季度用戶群擴大到880萬MTUs。

分析師預計,Coinbase今年收入將增長433%,達到68億美元,而公司經調整的EPS將增長676%。當然,投資者應該對這些估計持懷疑態度,因為它們被固定在不可預知的加密貨幣價格上,但該股看起來出人意料地便宜,預期市盈率只是44倍,今年市銷率是9倍。

然而,一些擔憂正在壓低Coinbase的股價。首先,美國證券交易委員會(SEC)最近威脅說,如果Coinbase繼續計畫推出Lend,它將起訴Coinbase,Lend這一功能將允許公司用戶借出他們的美元硬幣(一種固定在美元的數字穩定幣),以賺取利息。這一威脅表明,美國證券交易委員會可能會仔細審查Coinbase的其他功能。

其次,Coinbase最近將新發行的債務規模,從15億美元提高到20億美元。這些債券被S&P Global評為”垃圾”債券,並將分兩期發行:一期將於2028年10月到期,票面息率為3.375%,另一期債券於2031年10月到期,票面息率為3.625%。截至6月底,Coinbase的長期債務餘額為15億美元,因此該公司在高利率下的債務負擔增加一倍多。如果加密貨幣價格停滯不前或下跌,這些利息支出可能損害 Coinbase。

Marathon繼續開採更多比特幣

Marathon僅產生440萬美元收入,2020年淨虧損為1040萬美元。但在2021年上半年,隨著比特幣礦商的擴大和開採更多比特幣,公司收入同比增長了4,279%,達到3850萬美元。

然而,由於收購更多礦工和運行這些機器的成本不斷上升,Marathon的淨虧損也逐年擴大,從320萬美元增加至2550萬美元。

到2020年底,Marathon只持有126個比特幣。但在2021年初,它以1.5億美元的價格購買了4,813個比特幣,平均價格為31,168美元,遠低於目前約48,000美元價格。此外,Marathon自己的礦商全年鑄造了更多比特幣,到8月底,公司比特幣總數已增至6,695個,目前於8月底市值約為3.2億美元。

Marathon預計其”Bitmain”頂級ASIC礦商隊伍,將從9月初的22,412人,擴大到2022年年中的133,000人。該訂單已經下單,但可能會因中國本土市場對Bitmain的新加密貨幣限制而中斷。Bitmain在6月份暫停了所有即將發貨的貨物,但Marathon公司仍然預計整個ASIC礦場訂單將被填補。

分析師預計,Marathon今年收入將增長5189%,達到2.304億美元,明年將增長204%,達到7.08億美元。基於這些預期,Marathon的股票交易價是今年銷售額的16倍,而明年市銷率僅為5倍。相對於公司增長率而言,這些估值可能看起來很低,但它們完全與比特幣的價格,以及從Bitmain中獲取新ASIC礦商的能力有關。

優勝者:Coinbase

這兩種股票都是對加密貨幣的高風險押注。儘管如此,Coinbase還是比Marathon屬更好投資,原因很簡單:它不從事資本密集型的採礦過程,它一直錄盈利,它提供各種各樣的加密貨幣,而且它的股票更便宜。監管的逆風值得關注,但我個人懷疑SEC是否會禁止Coinbase的核心平台。

作者:Leo Sun

編輯:Mark

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