雅虎香港財經 更好餐飲管理股：Olo vs Toast
關鍵點
Olo專注於在線訂購，並取得巨大成功。
Toast在餐飲管理行業提供多功能性，並擁有巨大潛力。
更好的購買是具有產品生態系統，使它與眾不同。
一個非常龐大的餐飲業正在變得越來越大。根據The Freedonia Group資料，到了2024年，消費者在餐館上的支出預算，將從2019年的8630億美元，增加到1.1萬億美元。
隨著行業發展，餐館可能需要來自線上訂購、管理和其他運營的幫助。Olo（NYSE：OLO）和Toast（NYSE：TOST）都幫助餐館處理這些業務面，但哪家公司是今天更好買入呢？
更多內容：Toast IPO：投資者需要知道的
1.Olo
Olo專注於線上交付世界。公司軟體使餐廳能夠直接向客人提供線上訂購和送貨服務。Olo幫助餐館建立自己的應用程式或網站，以便直接接收線上訂單，而不是通過第三方應用程式。該公司還使餐館能夠直接管理訂單交付，公司平台Rails——是一種服務可將來自Uber等公司的第三方訂單整合到餐廳自己的系統中，使餐館能夠管理他們線上產品。Rails還有助於改變價格和限制某些地方的可用性。
線上訂購在餐飲業越來越普遍。外賣和線上訂購預計將佔未來五年餐廳銷售額增幅的70%至80%，Olo希望成為這一趨勢受益者。
Olo已經獲得像Applebee這樣的大客戶(Applebee由Dine Brands擁有)，以及Five Guys與其他400個品牌作為客戶。Olo擁有龐大客戶群，這要歸功於公司強大的聲譽。這幫助公司在2021年第二季度僅將收入中10%，用於銷售和行銷。
同一季度，Olo收入同比增長48%，達到3600萬美元。自2020年第一季度以來，公司收入增長超過120%。從2020年第2季度到2021年第2季度，公司每位用戶的平均收入（ARPU）增長13%，達到486美元，這表明 Olo 有能力擴展與現有客戶的關係，如果公司要擴大服務產品，這可能導致公司獲得強有力的採用。該公司處於盈利邊緣，2021年第二季度僅虧損240萬美元。如果公司繼續以2021年的速度增加收入，它很快就會發現自己轉錄盈利。今年到目前為止，該公司已經創造了近1500萬美元的自由現金流，因此它能夠承受合理損失，直到它錄盈利。
2.Toast
雖然Olo專門從事線上訂購，但Toast幾乎為餐館做所有事情。公司一對一的平台允許餐廳管理從用餐到外賣和送貨的所有事情。對於線上訂購，Toast如Olo一樣提供支援餐牌管理和第三方集成的產品。此外，公司軟件使餐館能夠直接與顧客合作。
此外，Toast 的銷售點（POS）軟件和廚房管理工具為餐廳提供內部服務。該公司還提供操作管理工具，以處理庫存和工資單。
Toast已成為一站式商店，餐廳可以找到他們所需一切，這種多功能性促成了Toast取得非凡成功。在2021年第二季度，公司總支付額為144億美元，在2021年上半年公司收入超過7億美元，比2020年同期增長105%。公司收入中有83%來自低利潤率的訂閱和技術解決方案。因此，公司總毛利率仍然相當低，在2021年上半年僅達到22%。
2021年至今，該公司已蝕2.346億美元。然而，該公司的自由現金流為3900萬美元，直到最近才從2020年全年1.61億美元的負自由現金流，轉為正值。公司自由現金流相對較小，僅佔收入6%。投資者應確保Toast的利潤率在未來幾個季度接近於零，這將受惠於強勁收入增長帶動。如果它能夠在保持低成本的同時增加收入，公司很可能會提高盈利能力。
Toast是更好選擇
雖然Olo的毛利率和自由現金流利潤率更高，但Toast是我認為更好的買入，原因有兩個。首先，Toast在行業內的作用可能是巨大的。該公司提供23種產品使它成為餐廳內找到可能需要一切的最佳場所。一旦一家餐廳加入Toast，它通常會購買額外服務，今天比去年多花10%以上。這創造了一個粘性生態系統，令餐廳一旦加入Toast平台就很難離開。在2021年上半年，該公司已花費超過7300萬美元來擴大產品，這只會使Toast更加強大。
其次，Toast比Olo有更合理價值。Toast以市銷率20倍在交易，而Olo市銷率為30倍。當考慮到Toast可提供產品時，投資者認為Toast比Olo有更高價值，但情況並非如此。在考慮是否購買股票時，估值並不是唯一需要考慮因素。但在Toast的情況下，由於它相對於Olo有更大一套產品，而且價格更便宜，我認為Toast是一個更好投資。
作者:Jamie Louko
編輯:Mark
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