有關股市經歷33年來最糟糕的一天的10點思考

Motley Fool Staff
·6 分鐘文章
Down market buy dip
Down market buy dip

這將把自1987年以來華爾街最大的單日跌幅置於恰當的背景之下。

一次徹頭徹尾的大屠殺。這是對自黑色星期一(1987年10月19日)以來華爾街最糟糕的一天的最佳描述,當日道瓊斯工業平均指數(DJINDICES:^DJI)下跌508點,相當於當時市值的22.6%。

當2020年3月12日收市鐘聲響起時,已有123年歷史的道瓊斯工業平均指數、以科技股為主的納斯達克綜合指數(NASDAQINDEX:^IXIC)及標普500指數(SNPINDEX:^GSPC)分別下跌9.99%、9.43%及9.51%,分別創下史上第四、第三及第五大單日跌幅。如道指下跌300點,我通常很快就對大部分媒體使用的狂熱術語(例如「暴跌」或「崩盤」)不屑一顧,但在不久前,我們看到了美國主要股指的真正暴跌。

大多數投資者對今次跌勢之快感到震驚──標普500指數僅用了16個交易日就錄得近27%的跌幅──我想,在這個歷史性的交易日裏,我有一些想法可能是值得分享的。

1.事實是,這很痛苦

首先,我不在乎您在這個市場上投資了50年還是5天──單日下跌10%令人很痛苦。我已經做了21年的投資者,昨天是我最大的單日名義損失,亦是我第二大單日百分比跌幅。當您看到紅色的數字與歷史標準相去甚遠,他們就會吸引您的注意,並讓您有點不安。但正如您將看到的,您的反應才是最重要。

2.投資者的心理是不可能了解的

接下來,別再假裝您深明投資者對於冠狀病毒疫情不斷變化的消息有何反應。市場跌勢之所以如此急劇,就是因為基於情緒的交易是沒有「指標」可以追踪或預先估計。正因如此,嘗試計算市場的時間是徒勞無功的。您或許偶爾會猜中,但不可能長遠如此。

3.我們可能還沒有觸底,儘管看起來可能會出現某種反彈

早前的下跌確實在一定程度上引發了投資者的恐慌情緒,催繳保證金可能加劇三大股指的下跌。這通常是反彈可能即將到來的跡象。

不過,要明白,到目前為止,市場可能仍未見底。有關新冠病毒疫情的新聞不斷演變,因此會有明顯的業務及供應鏈中斷。

4.保證金仍然是一個很大的禁忌

除非你是做沽空,否則目前沒有理由嘗試涉足保證金。當然,假如您預測正確,保證金會提高您的回報,但當左右大市的是情緒而不是理性,底部是不可能預測的。此外,隨著波動性回升,券商調整某些較波動的證券的保證金要求也就不足為奇了。

這可能會讓更多持有保證金的投資者被催繳保證金。對保證金說「不」就行了!如果您不在開市或收市前後使用限價指令,您就是瘋了。 對保證金說「不」就行了!

5.如果您不在開市或收市前後使用限價指令,您就是瘋了

過去數星期,我被開市鐘聲弄醒的次數比過去10年都多,我可以自信地說,如您在開市頭10分鐘或收市前最後10分鐘內使用市價指令,您就是瘋了。受歡迎的股票在開市後及收市前或有劇烈波動,可能對使用市價指令的投資者造成一些驚嚇。相反,若使用限價指令,您仍可完全控制您願意為投資大企業支付的價格。

6.在接下來的數星期,我們將看到歷史性的經濟數據

或許新冠病毒蔓延帶來的最大震憾並非股市的急挫,而是未來幾星期的經濟數據。例如,即使美國錄得十多年來最低的ISM採購經理人指數,或美國第一季國內生產總值(GDP)增長預期降至近0%,我亦不會感到意外。經濟衰退已成定局。

7.這次跌勢來得快,也會去得快

請緊記,無人知道這次熊市何時結束,我的預期是,這次市場急跌將相對短暫。道指、納指及標指在短短三星期下跌了超過25%,我們最終將應對新冠病毒疫情帶來的衝擊。

如果這是對金融業的嚴重威脅,我會預測復蘇的時間會更長。但由於這看起來主要是消費者/投資者心理的問題,我傾向快地結束股票估值的下降趨勢。

8.貨幣政策救不了我們

鑑於這次是消費者如何看待市場健康的問題,我認為聯儲局的貨幣政策行動不會對股市產生太大影響。更具吸引力的貸款利率可能會刺激企業生產,但卻不會改變目前太害怕消費的消費者的想法。

此外,聯儲局可支配的工具已很有限,聯邦基金目標利率已十分低。換句話說,聯儲局這次不會披上斗篷來拯救世界。

9.歷史證明,長期押注市場基本上是對的

儘管這次熊市在歷史上很可怕,昨天亦令人感到不安,但您可以放心地知道,之前的每一次調整或熊市,無論跌勢多兇猛,終歸都會有升勢收復失地。 每一次皆如此。關鍵是,您需要給你的投資宗旨足夠的時間,讓其成熟和收成。

只要您的投資理念不變──過去數星期很可能亦沒有改變,除非您持有的是負債累累的石油及天然氣股票──堅持持有這些股票將是謹慎之舉。

10.我在買入,您也應該如此

最後,我看到了一些非常耐人尋味的價值,我亦在買入股票。自從這次跌勢開始以來,我已經進行了31筆交易,其中30筆是買入。這還包括在我的投資組合中增加11隻新股票,這些股票在一個月前我並無持有。

關鍵是,如您在這個低點買入,幾可肯定會在五年或十年後,您會成為一個快樂的人。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020