雅虎香港財經 未來十年值得逢低吸納的2大科技股
亞馬遜和阿里巴巴是科技行業的重量級公司。兩者業務都很強勁，有望長期為股東帶來回報。
最近對投資者而言，好像沒有什麼超值股選擇。市場上許多股票的股價不是屢創新高，也已逼近歷史高位，而債券投資的收益率仍然很低，這些跡象都顯示經濟已將近觸頂。因此，部分投資者正在為經濟放緩作好準備。
一代傳奇投資大師巴菲特(Warren Buffett)看來認同股市已經高不可攀。他旗下控股公司巴郡(Berkshire Hathaway)在最近的季度業績中披露坐擁1,280億美元現金。這是很有力的例證，顯示他的公司找不到什麼存在大幅折讓的交易，這筆現金沒有投資的好出路。
然而，如果您做足功課，就會發現還是有滄海遺珠，少數大型股（市值超過2,000億美元）的股價其實仍然很合理，兼且能保持穩定增長。這裡便有兩家符合這個標準的科技巨擘，分別是亞馬遜(Amazon) (NASDAQ:AMZN)和阿里巴巴(Alibaba) (NYSE:BABA) (SEHK:9988)，兩者都有望成為贏家，為長線投資者帶來豐厚回報。
1. 亞馬遜有辦法一直跑贏大市
自對上一次經濟衰退以來，亞馬遜股票神勇無比，令人嘆為觀止。此股自2008年11月至今，股價已累升4,800%。除了電子商貿市場繼續增長驚人，亞馬遜亦在雲端運算和廣告等高利潤業務上進行大量投資。
根據Gartner數據，Amazon Web Services (AWS)目前已坐上公用雲端市場第一把交椅，市場份額達47.8%。亞馬遜最近幾季無疑被微軟(Microsoft)、Alphabet和阿里巴巴(Alibaba)搶去一些公用雲端市場的份額，而公司的雲端業務收入增長亦在放緩，但第三季雲端業務的銷售額仍然增長35%，業務相當穩健。
AWS的客戶群持續擴大，服務數以百萬的客戶，包括政府、非牟利組織、初創企業和大型企業。上月，亞馬遜宣佈將與美國金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority, FINRA)攜手合作，為後者綜合審計追踪(Consolidated Audit Trail, CAT)系統提供雲端服務。這將有助證券交易所的監管機構改善市場監控效率，因為CAT系統將有能力處理來自22個證券交易所的數據，每天監察1,000億筆交易。
亞馬遜為擴大客戶群，對機器學習技術進行大量投資。公司在2017年推出SageMaker，此工具可消除機器學習過程中的複雜性和猜測工作。亞馬遜指出，多個客戶可使用SageWork在AWS上構建機器學習模型。
亞馬遜將受惠於潛在市場規模不斷擴大
根據Gartner，公用雲端市場預計將在2020年增長17%至2,664億美元，預計到2022年將達3,546億美元。Gartner指出，需求增長的動力來自「現代應用程式和工作負荷量，這需要強大的基礎架構，傳統數據中心無法符合要求」。同樣，基礎設施即服務(IaaS)市場預計將增長24%至2020年的500億美元，並在2022年達741億美元，即是說亞馬遜的潛在市場總值將不斷擴大。
Amazon Web Services是這家公司的搖錢樹，佔整體盈利的大部分。AWS第三季錄得營業收入22.6億美元，佔公司營業收入總額71.6%。由於AWS取得強勁銷售增長，亞馬遜的盈利得以高速上升。過去五年，公司盈利以每年100.6%速度增長。
亞馬遜積極拓展數碼廣告業務
公司另一個增長引擎是廣告業務。亞馬遜將廣告業務歸入「其他」業務，第三季這個業務分部錄得按年增長44%。
亞馬遜現在是第三大數碼廣告平台，僅次於Alphabet的Google和Facebook。根據e-Marketer數據，亞馬遜2019年在美國的廣告銷售總額達98.5億美元，佔整體市場的7.6%。亞馬遜目前正想利用旗下FireTV的4,000萬用戶，建立規模龐大的視頻廣告業務。
正如AWS，廣告業務的利潤亦很高，儘管公司沒有對外披露利潤率的詳細數字。這兩個業務有助抵消亞馬遜傳統電子商貿業務帶來的利潤壓力。
亞馬遜龐大電子商貿市場仍有增長空間
亞馬遜繼續投資電子商貿業務。2019年4月，公司撥出8億美元，擴大一日送貨計劃，這便拖累公司過去兩季的盈利。由於盈利受壓，導致亞馬遜過去12個月表現跑輸標普500指數。去年，亞馬遜股價只升了13%，而標普500指數的回報率則有24.7%。
對於亞馬遜股價，2019年的假期旺季最為重要。如果公司盈利能勝華爾街分析師的預期，又能給予強勁的業績指引，投資者應可預期股價會重拾動力，飛得更高，估值繼2018年短暫升穿萬億美元後，有望將重登這個高峰。
我們可見亞馬遜仍有高速增長的業務。全球電子商貿的銷售額（尤其是新興經濟體）將強勁增長，至於公用雲端市場和數碼廣告市場的增長同樣不遑多讓。
亞馬遜目前市值達9,250億美元，預測市銷率為3.3倍。此股預測市盈率高達70倍，看來可能相當高昂，但根據華爾街大行估計，公司業務將在2020年和之後幾年穩健增長，盈利可望每年增約30%。
2. 阿里巴巴自2014年上市後股價回報220%
中國科技巨頭阿里巴巴的股價約217美元，較上市時的招股價68美元高出約220%。公司在2014年9月上市，此後一直跑贏大市。
正如其他中國股票，因為中美貿易戰憂慮升溫，加上中國經濟放緩，導致阿里巴巴股價在2018年下半年大幅下挫。此股在2018年下跌約20%，之後在2019年，由於季度業績強勁，加上估值偏低，而中美兩國的貿易戰又在秋季傳來喜訊，緊張局勢大大緩和，此股因此全年大升了55%。
阿里巴巴正大力投資雲端業務
阿里巴巴是中國網上零售龍頭，這項核心業務貢獻大部分收入。公司現在開始將業務擴展至其他領域，包括雲端運算和數碼媒體及娛樂等業務。
阿里巴巴繼續投入大量資金進行研發，致力提升產品質素。中國經濟雖然正在放緩，但在2019年仍然至少有6%增長。中國擁有8億互聯網用戶，而隨時5G大時代來臨，市場對電子商貿、數據保護和公用雲端服務的需求將有增無減。
根據Gartner估計，阿里巴巴雲端收入在2018年增長92.6%，增幅在一眾龍頭企業中最高。相比之下，亞馬遜、Alphabet和微軟的雲端業務銷售額分別增長26.8%、60.2%和60.9%。
阿里巴巴坐擁18個數據中心和42個區域網絡，可說是中國最大的先進雲端網絡，而內容傳遞網路(content delivery network, CDN)擁有1,000多個接駁站和七個傳遞區域。
中國雲端運算市場預計將從2018年的140億美元增至2022年的250億美元。根據eMarketer的數據，中國電子商貿的支出預計將增長27.3%至2019年的1.935萬億美元。該報告更指出，阿里巴巴電子商貿銷售額佔整個市場的55.9%份額，在中國電子零售市場遙遙領先。
手機支付可成為阿里巴巴重要增長引擎
阿里巴巴亦借助手機支付業務推動收入增長。公司手握螞蟻金服(Ant Financial)的33%股權。後者不斷擴大用戶群，提供全面金融科技方案，包括數碼支付和數碼金融服務等。
截至2019年6月，支付寶的年活躍用戶群達12億。公司的國際業務增長空間廣闊，因為目前支付寶有9億用戶來自中國。
阿里巴巴目前重點是發展實體店規模，在中國已有170家盒馬鮮生(Freshippo)數碼支付食品店，結合支付寶作為付款方式。這些有利因素將推動公司的銷售增長。
分析師預計，公司到2020財年的銷售額將增長33.9%至733億美元；到2021財年，銷售額將增長29.4%至948.3億美元。公司的市銷率為8.1倍。此股目前市盈率為26倍，由於阿里巴巴收入預計在2020年增長28.3%，而2021年增長22.5%，怎麼看這個股值都屬合理。
長線買入良機
亞馬遜和阿里巴巴的回報過去一直跑贏大市，而且沒有跡象這個趨勢會停止。隨著雲端服務需求殷切，加上全球電子商貿市場不斷增長，手機支付用戶又越來越多，這些都是推動股價節節上升的重要動力。股價若是出現回調，投資者不應就此給嚇怕。相反，更應視為入市良機，因為股價可望未來十年長升長有。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊， Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
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