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Salesforce(NYSE:CRM)崛起作為世界上最大的企業軟件公司之一,實在令人難以置信。但它的規模、具粘性產品套件和穩定增長,並沒有讓它擺脫當前熊市。Salesforce的股價較2021較後時間創下的歷史新高下跌了40%。

然而,在經歷了暴跌後,這家公司擁有超過1700億美元市值,而聯合創始人兼聯合行政總裁Marc Benioff仍然有雄心勃勃的計劃。Salesforce能否在2030年達到1萬億美元市值?即代表未來8年要取得25%的年均回報率(不包括新股發行)。

穩健增長 穩健收購

Salesforce肯定有機會進入13位數的市值俱樂部。它所經營的市場擁有龐大規模和擴張空間,是對該公司感樂觀原因之一。它已在銷售和服務企業軟件部門佔據主導地位,但它已經(通過多次收購)擴展到新的甚至更大領域,如營銷和商業、數據管理和通信軟件。總體而言,Salesforce認為公司的潛在市場,將每年增長13%,到2026財年(對應於2025的日曆年),全球年度支出將超過2800億美元。

但達到1萬億美元的市值,將要求該公司在2020年代的大部分時間裡保持逾20%的收入增長率。該公司在過去12個月期間的自由現金流利潤率略高於20%,如果不提高的話,也需要保持穩定。按目前該公司估值指標(截至撰寫本文時,約為過去12個月自由現金流的30倍)也可能需要保持不變。

以下是Salesforce可能在本十年末,達到1萬億美元估值,而出現可能情景,以該公司當前本財年318億美元的收入預測為起點。

15%複合年增長率

20%複合年增長率

25%複合年增長率

2030年收入(2031財年)

972億美元

1370億美元

1900億美元

FCF(假設20%保證金)

195億美元

274億美元

380億美元

估值(30倍FCF)

5850億美元

8220億美元

1.14萬億美元

估值(20倍FCF)

3900億美元

5480億美元

7600億美元

準備好獲得可觀回報

到了2030年,Salesforce能否成為價值萬億美元的股票?這是一個遙遠的可能性。不過,情況可能會發生變化,特別是如果Salesforce繼續其高度收購的方式(像Slack、Tableau和Mulesoft這樣的大宗收購會有所幫助)並發行新股來支付這些費用。但有一點是肯定的:Benioff提出到2026財年(即2025年日曆年)年收入達到500億美元的近期目標已經觸手可及。

無論是否能夠達到1萬億美元,Salesforce一直是一個了不起的增長故事。即使考慮到多年來股票數量出現增加(再次用於所有上述收購),股東也獲得了豐厚的回報。

並非要集中於公司市值及收入,而是要留意每股自由現金流作為指標,將會是推動Salesforce股票向前發展的主要因素。Benioff和頂級團隊在通過Salesforce的所有業務軟件工具,提高了公司盈利能力方面有著出色記錄。由於該公司以雲為基礎的軟件和數字化轉型在商業世界中越來越流行,我相信Salesforce很有可能在未來十年都可以為投資者賺錢。

作者:Nicholas Rossolillo

編輯:Mark

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