香港股市 將收市,收市時間:3 小時 50 分鐘

李嘉誠父子增持長和系的投資啟示

Oscar Yu

3月冧市中,長和系表現疲弱,李嘉誠父子卻密密增持長和(SEHK:1)及長實(SEHK:1113)股份。到底有何投資啟示呢?

長和:油價疫情雙重打擊

長和股價在冧市中暴跌,反映市場預期經營環境惡化不利集團業務。集團旗下赫斯基能源在2019年第四季轉虧,而石油產業踏入2020年同時面臨需求衰退及供應上升的影響,油價走勢疲弱,赫斯基在今年恐怕無力翻身。至於主力保健及美容產品銷售的屈臣氏集團,疫情中歐洲業務陷入停頓,加上全球零售氣氛不振,即使衛生用品需求在疫市增加,整體零售業務亦難有理想成績。

長實:房地產不確定性增

長實主力發展房地產業務,疫情中市場氣氛回落,短期物業需求受壓,長實發展及銷售物業的表現難免受打擊。此外,經濟活動大降溫,零售不振大挫商場物業表現,議租能力受損,續租表現及租金增長受限,集團的物業投資表現亦會受影響。旅遊業陷入停頓,長實旗下酒店業務的表現更是不堪設想。

集團短期前景黯淡,長和系在冧市中表現不振亦是可以理解的。李嘉誠父子為何卻要逆市而行,增持長和及長實呢?

持有心態值得學習

李嘉誠父子在疫市增持,合理解釋是看好集團長線表現,相信疫情不利影響短暫。增持部署其實就正正反映著李家父子的優越持貨心態。基本面再優質的生意總會經歷下行周期,但只要業務可在周期後重拾增長,投資者所享的長線業務回報不會有顯著變化。

那麼股價下跌的影響又如何?無論持股數目多少,股票投資者都是上市公司的老闆之一,擁有著公司業務的部分權益,而投資者的回報就取決於業務回報。股價表現不會影響到優質業務為投資者賺取的回報,若可以較低代價來買入這優質業務,實際回報更會上升,李家父子在冧市中增持長和系股份就同出一轍。

結語

無論長和系的長線前景是否如李嘉誠父子想像般穩健,他們逆市增持背後的心態絕對值得散戶學習。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020