雅虎香港財經 李澤楷變身保險大亨要靠電盈？
電訊盈科（SEHK:8）一度是城中富豪李澤楷的寵兒，惟時而勢易，以富衛保險為首的保險業務才是新寵。不過，對於李澤楷而言，電盈仍有其重要性，就是透過派息提供現金流，以作併購之用。故電盈派息穩陣程度可能較其他收息股更穩陣。
論電盈派息穩陣程度，要從李澤楷企業王國的架構講起。李澤楷的企業王國由在新加坡上市的盈科拓展(Pacific Century Regional Development)（SGX:P15）作為旗艦，旗下持有電盈。然後，再由電盈控制香港電訊—SS（SEHK:6823）及盈大地產（SEHK:432）。
東征西討收購保險公司
除了新加坡上市旗艦盈科拓展外，李澤楷私人持股的富衛保險，透過收購合併在東南亞發展保險業務。
去年6月28日富衛收購大都會人壽香港業務，惟未有披露作價。同年7月1日，富衛宣布收購泰國匯商銀行旗下的人壽保險業務，作價237億元。參考富衛新聞稿，富衛又完成另一宗越南保險公司收購。
上述多宗交易，保守估計至少涉資數百億元，收購過程中必然涉及槓桿。另一邊廂，富衛要發展現有業務，在尚未上市集資前，須由李澤楷及其他富衛股東注資。電盈變成李澤楷的現金牛，其派息對富衛保險發展十分重要。
李澤楷旗下四間上市公司之中，只有盈科拓展由其直接持股，其派息也是直接受益。然而，盈科拓展僅屬控股公司，現金流來源主要來自電盈。李澤楷要想方設法確保電盈穩定派息。
電盈派息有上調空間
電盈分別持有香港電訊及盈大地產約52%及70.9%股權，去年從兩者收取的股息共27.7億元，惟去年電盈向股東派發每股32.18分股息，共派息約24.9億元。
換言之，單靠香港電訊派息，電盈還有上調派息空間。何況，電盈還經營電訊盈科企業方案，去年錄得超過10億元的除息、稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA），都可以支持電盈派息。
電盈股息率達6.8厘，較同系的香港電訊的5.9厘為高。過去5年，電盈每股派息由0.25元上升至0.3218元；還有上調派息空間。電盈已經成為李澤楷現金牛，以支持他進行保險業併購。故電盈隨時較其他收息股更穩陣。
編輯:Yan
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