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東亞業務前景淡 大行劈目標價36%

東方日報
東亞銀行近月多次被券商狂踩。圖為執行主席李國寶。

由李國寶擔任執行主席的東亞銀行(00023),再遭大行唱淡其前景表現。滙豐環球研究發表報告指,東亞不論中國內地及香港業務,均面對黯淡的營運前景,即使年初以來的股價明顯跑輸恒生指數,估值亦低於歷史平均水平,但仍然欠缺吸引力,狠劈東亞目標價36.51%至18.6元。

資金成本壓力大過同業

滙豐環球研究指,內地經營環境充滿挑戰,截至今年上半年,東亞的內地網點數目從高位大減23%,員工數目亦從高峰大減近四成,降至約3,800人,而且內地業務的盈利能力,一直低於集團平均水平,基於東亞今年上半年商業房地產的風險敞口減值,需持續為信貸「去風險」,為信用狀況減壓,直指無法確定東亞中國優勢何在。

儘管東亞為本地銀行,滙豐環球研究對其香港業務未敢樂觀,指東亞的存款來源依賴定期存款多於活期存款,由於銀行業貸存比率升,存款競爭激烈,認為東亞的資金成本壓力大於同業。

削今年盈利預測逾五成

貸款方面,隨着香港跨境交易減少,同時面對宏觀不確定性,市場貸款需求勢放緩,預計東亞將適度降低在香港的風險胃納,該行的貸款增長及貸款收益率將持續受壓。

由於預期東亞銀行淨息差錄收窄、手續費收入減少,並對東亞資產質素作保守估算下,滙豐環球研究將東亞今、明兩年的盈利預測,分別調低54.9%及22.4%。東亞昨日股價收報18.5元,跌2.84%。

事實上,東亞銀行近月多次被券商狂踩,摩根大通上月底指,東亞銀行下半年淨息差較上半年錄收縮是無可避免,其中國業務資產質素不確定性揮之不去,雖然估值已跌至歷史低位,但短期難扭轉情況,將東亞明年十二月目標價,由20.6元降至17.2元,降幅達16.5%,維持「減持」投資評級。