柏南奇：讓過熱的勞動力市場降溫 宜早不宜遲

曾帶領美國經濟力抗金融海嘯的聯準會 (Fed) 前主席柏南奇 (Ben Bernanke) 認為，Fed 在對抗通膨方面還有很多工作要做，隨著時間過去，勞動力吃緊對通膨的影響就越大，央行必須透過政策，讓勞動力市場達到更好的供需平衡。

他和曾擔任國際貨幣基金 (IMF) 首席經濟學家的布蘭查 (Olivier Blanchard) 共同發表論文，強調央行必須讓就業市場進一步降溫，但沒有針對失業率必須上升多少提出具體建議。

兩人表示：「展望未來，勞動力市場的寬鬆程度仍低於可持續水平，通膨預期溫和走高，我們得出的結論是，Fed 不太可能讓通膨在經濟毫無放緩的情況下，回到 2% 的目標水平。」

論文中警告，Fed 放任勞動力市場過熱的時間越長，追趕效應 (catch-up effect) 就越強，預期的定錨效應就越弱， 勞動力吃緊對通膨的影響也就越大，在同樣的條件下，Fed 最終可能需要採取更大的緊縮力道，才能讓通膨回到目標水平。

論文指出，美國通膨最開始是由消費支出從服務轉向商品所帶動，近期則是受勞動力市場吃緊所影響，好消息在於，這類的衝擊整體來說是可控的，但 Fed 必須繼續努力解決失業率處在數十年低點，以及職位空缺占失業人口比率仍高的情況。

兩人並稱，勞動力市場過熱的狀況，只能透過讓供需達到平衡的政策行動來扭轉。

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