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《業績之後》一表了解大行對吉利(00175.HK)最新目標價及觀點

吉利汽車(00175.HK)今日股價逆市上揚,曾升6.5%一度高見15.36元。該公司昨日(21日)中午收市後公布去年業績,營業額1,065.95億元人民幣,按年升14.9%,該公司去年純利125.53億人民幣,按年升18.1%,接近本網綜合27間券商預測之中位數125.99億人民幣;每股盈利1.4元人民幣。派每股末期息0.35港元。由於集團自2017年下半年起推出數款定價較低的緊湊型SUV車型,加上售價較高的「領克」品牌汽車未納入計算,集團平均出廠銷售價格較去年同期僅增加1.1%。

【營運存挑戰】

吉利去年銷售車輛150.08萬輛,未達原定目標的158萬輛。公司解釋,主因去年第四季內地經濟發生變化,使汽車銷售錄大幅下跌,同時國六排放標準未出台,亦影響去年底及首季的表現。公司又指,現存政治及經濟不明朗因素將繼續影響中國乘用車市場,或會導致目前汽車需求放緩情況持續至今年。加上外國品牌的競爭,相信會令未來數年內地汽車業「洗牌」。吉利今年銷售目標為151萬輛,按年持平,公司認為在當前環境不惡化情況下可達標。

【憧下半年回勇】

匯豐環球研究指出,吉利今年首兩個月銷售較同業落後3%,當中已包括領克品牌的貢獻,且折扣亦從低於行業平均水平急升,折扣增長過去1年超逾同業,相信吉利的銷售增長及折扣情況將令繼續令市場失望。而該行維持對吉利的「減持」評級,目標價由11.8港元降至11.3港元。瑞信則指,內地政府1月發消費刺激計劃,包括現金支援以更換污染老舊汽車,該行預期措施將令吉利在下半年受惠於銷量及毛利率回升。但預期吉利上半年毛利率將因向代理給予更多回贈而受壓。該行給予吉利「跑贏大市」評級,目標會由14港元上調至16.6港元。

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本網最新綜合13間券商對其投資評級及目標價,6間券商上調目標價,1間下調目標價,9間給予「買入」、「推薦」或「跑贏大市」評級。

券商│投資評級│目標價(港元)
野村│買入│21.8元->22元
建銀國際│跑贏大市│18元->20元
中金│推薦│19元
瑞銀│買入│17.8元->18.3元
大和│買入│18.1元->18.2元
Jefferies│買入│17.8元
花旗│買入│17.3元
中銀國際│買入│17元
瑞信│跑贏大市│14元->16.6元
高盛│中性│11.35元->11.92元
匯豐環球研究│減持│11.8元->11.3元
美銀美林│跑輸大市│10元
摩根士丹利│減持│9元
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券商│觀點
野村│盈利率上升及勝預期,提供上行空間
建銀國際│新能源汽車發展進展順利,將繼續領軍內地自家品牌
中金│2019年產品線強勁,另類動能車輛業務料急速增長
瑞銀│吉利集中於核心競爭力,仍為行業首選
大和│2019年強勁產品線將推動銷售增長,展望維持正面
Jefferies│業績符預期
花旗│料上半年行業疲弱持續,但看好下半年復甦
中銀國際│業績勝預期,短期關注上半年銷量及毛利率展望
瑞信│預期今年下半年業績在上半年疲弱後呈轉折
高盛│公司在挑戰性環境下給予保守業績指引
匯豐環球研究│吉利業務增長自年初跑輸同業,或導致今年盈利倒退
美銀美林│短期增長放慢,毛利壓力持續
摩根士丹利│領克品牌貢獻遜預期,銷售成本及行政開支較預期高
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阿思達克財經新聞
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