《業績之後》一表了解大行對萬洲(00288.HK)最新目標價及觀點

萬洲國際(00288.HK)今日早市股價抽高，曾高見8.4港元。該股上周五(15日)收市後公布截至去年業績，營業額226.05億美元，按年升1%。按生物公允價值調整前純利10.46億美元，按年跌4%；每股盈利7.13美仙。經營利潤16.5億美元，按年減少11.3%。派每股末期息15港仙，上年同期派22港仙。期內生豬出欄量2,095.3萬頭，按年增加3.6%。生豬屠宰量5,606.8萬頭，增加4.3%。肉製品銷量達336.1萬噸，按年增加2.3%。

【大摩看好豬肉價將闖高】

摩根士丹利指，萬洲旗下海外業務有上調空間，中國非洲豬流感亦引發潛在進口需求，支持美國豬肉價格，業界共識豬肉價格在2019年下半年及2020年上升。因中國豬肉產量減少及庫存低企，預計今明兩年內地豬價均按年升26%，至2020年見2016年高峰水平。市場正面情緒亦推升美國豬肉期貨價格，瘦肉豬及鮮豬肉價差恢復較市場預期為快，中美貿易談判進展增加對豬肉潛在需求，亦可能繼續推動美國瘦肉豬期貨價格情緒。該行上調萬洲國際目標價至9.4港元，續予「增持」評級。

【花旗稱減派息顯示隱憂】

花旗則指出，縱使萬洲國際去年第四季核心純利符預期，去年經營現金流按年仍跌17%，派息按年減26%反映管理層對中美市場及其資產負債表惡化的憂慮，認為市場四項不現實預期將不會兌現，包括美國豬肉業務將不如預期、從美國進口豬肉到中國的協同效應將遜預期、中國包裝肉業務較預期弱及豬肉難以作為消費品。該行下調萬洲國際股價目標價至6.94港元，投資評級由「買入」轉為「沽售」。

本網最新綜合9間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
瑞信│跑贏大市│9.8元
中金│推薦│9.88元->9.58元
德銀│買入│9.5元
摩根士丹利│增持│8.8元->9.4元
瑞銀│買入│8.73元->9.22元
摩根大通│增持│9.9->9.2元
招商證券國際│買入│7.8元->9元
大和│跑贏大市->持有│6.5元->7.6元
花旗│買入->沽售│7.16元->6.94元
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券商│觀點
瑞信│一系列業務改善符預期
中金│內地業務見挑戰，美國業務受惠豬肉價格上升
德銀│今年增長將會回復
摩根士丹利│收入展望改善支持股價進一步向上
瑞銀│預期美國豬肉市場復甦，料推動2020年盈利破頂
摩根大通│料內地及美國業務今年可呈復甦
招商證券國際│美國豬肉價和復甦，上調目標價至9港元
大和│去年純利遜預期，關稅政策利好已反映
花旗│認為市場對萬洲預期過高，料將難以實現
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阿思達克財經新聞
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