《業績之後》一表了解大行對銀娛(00027.HK)最新目標價及觀點

銀河娛樂(00027.HK)今早股價偏淡，該公司昨日(28日)中午公布去年營業額552.11億元，按年升13.5%。純利135.07億元，按年升28.6%，高於本網綜合12券商預期上限133.31億元。經調整EBITDA為169億元，按年升19%，高於本網綜合12間券商預期的中位數168億元；每股盈利312.8仙。派每股特別息0.45元。公司指，由於銀娛博彩業務淨贏率偏低，令去年經調整EBITDA減少約4.84億元。淨贏率正常化後，經調整EBITDA為173億元，按年增長22%。

【斥15億翻新】

集團於澳門銀河及澳門星際酒店進行15億元的提升工程計劃，預期今年至明年陸續完工，而澳門銀河第三及第四期項目，將提供合共約4,500間酒店客房，包括適合家庭和優質高端旅客的客房、40萬平方呎的會議展覽空間、50萬平方呎並設有1.6萬個座位的多用途場館、餐飲、零售以及娛樂場等。

【翻新或利淡短期營運】

銀娛股價在業績公布後下跌，高盛指出，短期物業翻新計劃帶來潛在業務干擾，料銀娛短期市佔率會受壓，但該股為下注2019年下半年貴賓廳博彩毛收入上升的槓桿選擇，認為目前估值並不昂貴，並已反映市佔進一步下跌。高盛上調銀娛目標價由61.1元升至65.4元，維持「買入」評級。

本網最新綜合12間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
瑞信│跑贏大市│72元
匯豐環球研究│買入│67元
高盛│買入│61.1元->65.4元
里昂│跑贏大市│52.96->63.66元
美銀美林│買入│63.3元
瑞銀│買入│62.5元
花旗│買入│61元
摩根大通│增持│60元
大華繼顯│買入│59元(檢討中)
摩根士丹利│與大市同步│51元
中金│中性│50元
德銀│沽售│42.60元->47元
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券商│觀點
瑞信│2018年第四季業績穩固，前景展望複雜
匯豐環球研究│估值具吸引力，長遠具增長潛力
高盛│提升工程短期影響市佔，但認為屬2019年下半年貴賓廳復甦的槓桿之選
里昂│去年第四季業績輕微勝預期，關注澳門銀河三期有延遲可能性
美銀美林│去年第四季EBITDA大致符合預期
瑞銀│去年第四季業績符預期，中場強勁增長抵鎖貴賓聽業務下降
花旗│去年第四季業績業績再破紀錄
摩根大通│去年第四季業績穩固及符預期，關注內地收緊資本管制影響
大華繼顯│上季業績符預期，指長期存競爭力
摩根士丹利│去年第四季業績符預期，中場業務現良好
中金│去年第四季業績符預期，澳門銀河三期料2020年中開業
德銀│上季業績符預期，基於今年可能流失市佔，建議「沽售」
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阿思達克財經新聞
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