《業績前瞻》券商料京東(09618.HK)中期非公認會計準則純利升近3% 聚焦成本及利潤率指引

京東-SW(09618.HK)將於8月22日公布截今年中期業績。受內地疫情影響收入，618促銷刺激消費以及成本節約提升盈利率影響、本網綜合10間券商預測，京東2022年上半年非公認會計準則純利料介乎83.24億至89.95億元人民幣，對比去年同期85.94億元人民幣，按年下跌3.1%至上升4.7%；中位數88.22億元人民幣，按年升2.7%。

綜合3間券商預測，京東2022年上半年股東應佔虧損料介乎5.41億至28.46億元人民幣，對比去年同期為純利41.2億元人民幣，按京東今年首季業績指出由於Dada Nexus(「達達」(DADA.US))於收購完成前的股價變動導致確認虧損36億人民幣及因上市公司股權投資的市價波動導致的投資證券的公允價值變動等因素所影響。 本網綜合10間券商預測，京東2022年上半年收入料介乎4,972.62億至5,037.02億元人民幣，對比去年同期3,930.87億元人民幣，按年升26.5%至28.1%；中位數5,001.91億元人民幣，按年升27.2%。投資者將關注京東新增活躍用戶數增長表現、成本和費用率優化(如零售主業營銷投放縮減、履約端經營槓桿逐步釋放等)的情況、集團收縮社區團購業務(京喜拼拼)後的利潤率指引等。

【疫情拖累收入 受惠控成本】

美銀證券預測京東今年中期非公認會計準則純利按年升1.6%至87.3億元人民幣，料收入按年升28%至5,016億元人民幣。該行指，國家統計局統計顯示第二季網上實體貨物零售銷售按年升3%，Questmobile資料顯示京東旗艦應用式第二季用戶增長與對上三季相若，該行的物流研究團隊亦指6月包裹處理量改善，因此料京東次季收入按年增長3%至2,620億元人民幣。該行又指，京東相對其他內地科技巨擘更早實施成本節省，以應對行業增長放緩，認為公司在優化補貼及減少銷售與市場推廣方面仍有按季改善空間，研發及一般開支亦料按季輕微下跌，整體料次季非公認會計準則純利47億美元。

摩根大通預測京東中期非公認會計準則純利按年升3%至88.5億元人民幣，料中期收入按年升28%至5,037億元人民幣，其中第二季收入按年增長4%至2,640億元人民幣。該行料京東下半年收入增長有上望空間，但近期新冠疫情反彈令上望空間難以量化。另一方面，該行認為市場低估京東第二季盈利，縱使管理層已清晰表明今年會優化成本以確保盈利率擴張。公司已收縮「京喜拼拼」規模，華北地區僅保留3個營運城市。該行預期未來數季新業務營運虧損按年收窄10至20億元人民幣，足以抵銷京東零售次季的盈利率壓力。 — 本網綜合10間券商預測，京東2022年上半年非公認會計準則純利料介乎83.24億至89.95億元人民幣，對比去年同期85.94億元人民幣，按年下跌3.1%至上升4.7%；中位數88.22億元人民幣，按年升2.7%。

券商│2022年上半年非公認會計準則純利預測(人民幣)│按年變幅 國泰君安國際│89.95億元│+4.7% 野村│89.45億元│+4.1% 中信證券│88.64億元│+3.1% 摩根大通│88.53億元│+3% 中信建投│88.22億元│+2.7% 富瑞│88.22億元│+2.7% 德銀│87.67億元│+2% 美銀證券│87.32億元│+1.6%

中泰證券│84.32億元│-1.9% 建銀國際│83.24億元│-3.1% 按京東2021年上年度非公認會計準則純利85.94億元人民幣計算。 — 綜合3間券商預測，京東2022年上半年股東應佔虧損料介乎5.41億至28.46億元人民幣，對比去年同期為純利41.2億元人民幣，按京東今年首季業績指出由於Dada Nexus(「達達」(DADA.US))於收購完成前的股價變動導致確認虧損36億人民幣等因素所影響。

券商│2022年上半年股東應佔虧損(億元人民幣) 國泰君安國際│28.46億元 建銀國際│18.57億元 美銀證券│5.41億元 按京東2021年上年度純利41.2億元人民幣。

— 本網綜合10間券商預測，京東2022年上半年收入料介乎4,972.62億至5,037.02億元人民幣，對比去年同期3,930.87億元人民幣，按年升26.5%至28.1%；中位數5,001.91億元人民幣，按年升27.2%。 券商│收入(人民幣)│按年變幅 摩根大通│5,037.02億元│+28.1% 中信建投│5,028.55億元│+27.9% 美銀證券│5,016.55億元│+27.6% 中泰證券│5,010.55億元│+27.5% 中信證券│5,007.27億元│+27.4% 富瑞│4,996.55億元│+27.1% 建銀國際│4,995.01億元│+27.1% 野村│4,985.31億元│+26.8% 德銀│4,984.58億元│+26.8% 國泰君安國際│4,972.62億元│+26.5% 按京東2021年上年度收入3,930.87億元人民幣計算。 (fc/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com