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《業績前瞻》券商料騰訊(00700.HK)去年非通用會計準則多賺17% 聚焦手遊業務及前景指引

由於內地去年曾暫停審批新網遊及手遊許可,騰訊(00700.HK)期內飽受監管當局暫停審批新遊戲所影響,令投資者關注其遊戲業務增長動力,令估值受壓。科網巨企騰訊(00700.HK)將於下周四(21日)公布截至去年業績。本網綜合28間券商,料騰訊2018年按非通用會計準則純利介乎725.85億至788.51億人民幣,較2017年同期651.26億人民幣,按年增加11.5%至21.1%,中位數為761.97億人民幣,按年增17%。

【券商普遍料去年純利增長少於兩成】

綜合33間券商,料騰訊去年按通用會計準則純利介乎725.24億至875.29億人民幣,較2017年同期715.1億元人民幣,按年升1.4%至增加22.4%,中位數為816.6億元,按年增加14.2%。由於騰訊近年股價受「成也手遊,敗也手遊」影響,投資者均關心騰訊去年網遊業務表現。本網綜合12間券商,料騰訊去年網遊收入介乎1,015.76億至1,067.79億人民幣,較2017年同期978.83億人民幣,按年增加僅3.8%至9.1%,中位數為1,037.27億人民幣,按年增加6%。

綜合37間券商料騰訊2018年收入介乎3,074.13億至3,195.89億人民幣,按年增加29.3%至34.4%,中位數為3,115.44億人民幣,按年增加31%。由於內地去年12月下旬在事隔九個月宣布網遊恢復審批,市場將聚焦公司熱門遊戲未來能否獲監管部門批出版號、公司管理層對現在熱門手遊如《王者榮耀》升級及推新遊戲指引、廣告業務前景、回購計劃、以及公司近年積極拓展企業端業務轉型步伐及計劃,如何藉其社交和內容的核心競爭力,將業務擴展至商業端、甚至是前沿領域如自動駕駛、人工智能等。

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【網遊收入增長料見單位數】

高盛估計,騰訊去年非通用會計準則股東應佔溢利763.71億人民幣按年17.3%、料按通用會計準則純利為834億人民幣按年升16.6%。該行指出,騰訊廣告收益受宏觀環境影響,但基於其生態圈內公司業務廣泛,展望仍較為穩定,亦相信管理層仍考慮從微訊變現。該行稱,騰訊今年網上遊戲增長,將基於其三個遊戲,包括地下城與勇士(DNF)、英雄聯盟(LOL)及穿越火線(CrossFire),與及地下城與勇士移動版等新移動遊戲推出。

瑞銀料,騰訊去年非通用會計準則股東應佔溢利762.48億人民幣按年升17.1%、估計其去年網遊收入1,040.64億人民幣按年升6.3%。但該行料騰訊去年第季手遊業務會按季跌11%(對比去年第三季按季增7%),因期內缺乏新遊戲推出。但該行估計,騰訊旗下手遊業務於今年下半年可望改善。

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綜合28間券商,料騰訊去年按非通用會計準則純利介乎725.85億至788.51億人民幣,較2017年同期651.26億人民幣,按年增加11.5%至21.1%,中位數為761.97億元,按年增17%。

券商│2018年非通用會計準則股東應佔溢利預測(人民幣)│按年變幅
麥格理│788.51億元│+21.1%
大華繼顯│775.78億元│+19.1%
RHB│775.19億元│+19%
中金│771.55億元│+18.5%
廣發証券│771.04億元│+18.4%
野村│767.18億元│+17.8%
建銀國際│767.02億元│+17.8%
德銀│766.7億元│+17.7%
里昂│765.25億元│+17.5%
摩根大通│764.7億元│+17.4%
Jefferies│763.78億元│+17.3%
高盛│763.71億元│+17.3%
瑞信│763.7億元│+17.3%
瑞銀│762.48億元│+17.1%
中信建投│761.46億元│+16.9%
交銀國際│761.25億元│+16.9%
安信証券│761.06億元│+16.9%
光大証券│761億元│+16.9%
中銀國際│760.25億元│+16.7%
匯豐環球研究│758.55億元│+16.5%
巴克萊│758.31億元│+16.4%
海通國際│756.66億元│+16.2%
招商證券國際│753.94億元│+15.8%
大和│753.91億元│+15.8%
星展唯高達│752.93億元│+15.6%
花旗│751.77億元│+15.4%
摩根士丹利│732.83億元│+12.5%
國金證券│725.85億元│+11.5%
按騰訊2017年度非通用會計準則股東應佔溢利651.26億元人民幣計算
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綜合33間券商,料騰訊去年按通用會計準則純利介乎725.24億至875.29億人民幣,較2017年同期715.1億元人民幣,按年升1.4%至增加22.4%,中位數為816.6億元,按年增加14.2%。

券商│2018年通用會計準則股東應佔溢利預測(人民幣)│按年變幅
法巴│875.29億元│+22.4%
銀河証券國際│864.83億元│+20.9%
Jefferies│861.76億元│+20.5%
興業證券│847.64億元│+18.5%
中金│846.63億元│+18.4%
星展唯高達│840.76億元│+17.6%
華泰金控│834.92億元│+16.8%
高盛│834億元│+16.6%
光大証券│834億元│+16.6%
中信証券│832億元│+16.4%
建銀國際│830.53億元│+16.1%
大華繼顯│828.71億元│+15.9%
廣發証券│828.55億元│+15.9%
中銀國際│826.71億元│+15.6%
申萬宏源│823.96億元│+15.2%
德銀│819.19億元│+14.6%
招商證券國際│816.55億元│+14.2%
麥格理│815.44億元│+14%
摩根大通│813.87億元│+13.8%
安信証券│811.49億元│+13.5%
巴克萊│809.58億元│+13.2%
國信証券│809.2億元│+13.2%
里昂│808.7億元│+13.1%
大和│807.65億元│+12.9%
摩根士丹利│806.03億元│+12.7%
匯豐環球研究│805.97億元│+12.7%
美銀美林│797.52億元│+11.5%
野村│792.9億元│+10.9%
花旗│790.02億元│+10.5%
交銀國際│786.6億元│+10%
RHB│770.67億元│+7.8%
國金証券│762.75億元│+6.7%
中信建投│725.24億元│+1.4%
按騰訊2017年通用會計準則股東應佔溢利715.1億元人民幣計算

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綜合12間券商,料騰訊去年網遊收入介乎1,015.76億至1,067.79億人民幣,較2017年同期978.83億人民幣,按年增加3.8%至9.1%,中位數為1,037.27億人民幣,按年增加6%。


券商│2018年網遊收入預測(人民幣)│按年變幅
麥格理│1,067.79億元│+9.1%
銀河証券國際│1,054.99億元│+7.8%
摩根士丹利│1,051.24億元│+7.4%
申萬宏源│1,042億元│+6.5%
瑞銀│1,040.64億元│+6.3%
安信証券│1,037.38億元│+6%
Jefferies│1,037.15億元│+6%
高盛│1,036.31億元│+5.9%
廣發証券│1,035億元│+5.7%
花旗│1,032.23億元│+5.5%
海通國際│1,031.13億元│+5.3%
國金證券│1,015.76億元│+3.8%
按騰訊2017年度網絡遊戲收入978.83億元人民幣計算。
(fc/w)
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