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歐洲央行在改變負利率方面缺乏動作 全球經濟放緩之時連槍都沒有

John Ainger、Craig Stirling
【彭博】-- 歐洲央行那些對於調整負利率政策拖拖拉拉的官員們,可能會堵塞一條說服投資者他們認真對待刺激通膨這件事的途徑。貨幣市場目前認為歐洲央行到2020年第一季度降息的可能性為40%。由於全球貿易緊張局勢以及對義大利債務的擔憂重新燃起,部分交易員已經就押注借貸成本上升繳械;而另外一些人則被灼傷,因為德國債券上漲、把殖利率拉低至2016年以來的最低點。然而與設定了更低借貸利率的其他央行不同,總部位於法蘭克福的歐洲央行缺乏一種系統,可以讓銀行的部分準備金豁免於負存款利率,從而減輕對銀行盈利能力的壓力。這使得現在很難考慮進一步降息,這與聯儲會不同,後者已經將利率提高到足夠高度,在全球經濟遭遇麻煩之時有降息空間。「人們抱怨聯儲會沒有多少子彈可以應對下一次經濟衰退,因為利率仍處於歷史低位,」AllianceBernstein Holding LP在倫敦的貨幣經理John Taylor說。「相比之下, 歐洲央行甚至連槍都沒有。」雖然歐洲央行總裁馬裡奧·德拉吉3月份首次表達了減輕負利率影響的可能性,但是他的同僚們幾無熱情,在某些情況下甚至直接反對這一想法。歐元區經濟成長數據的意外回升也削弱了解決此事的緊迫性。不過,或許更令人擔憂的是,衡量通膨預期的一個指標已經下滑至接近2016年以來的最低水平,讓投資者有理由認為官員可能需要增加刺激措施。原文標題Growth Fears Leave ECB Exposed as Negative Rate Relief Doubted\--联合报道 Stephen Spratt.欲联系记者请洽:John Ainger 伦敦 jainger@bloomberg.net;Craig Stirling 法兰克福 cstirling1@bloomberg.net欲联系英文编辑请洽:Paul Gordon pgordon6@bloomberg.net;Ven Ram vram1@bloomberg.netFor more articles like this, please visit us at bloomberg.com©2019 Bloomberg L.P.

【彭博】-- 歐洲央行那些對於調整負利率政策拖拖拉拉的官員們,可能會堵塞一條說服投資者他們認真對待刺激通膨這件事的途徑。

貨幣市場目前認為歐洲央行到2020年第一季度降息的可能性為40%。由於全球貿易緊張局勢以及對義大利債務的擔憂重新燃起,部分交易員已經就押注借貸成本上升繳械;而另外一些人則被灼傷,因為德國債券上漲、把殖利率拉低至2016年以來的最低點。

然而與設定了更低借貸利率的其他央行不同,總部位於法蘭克福的歐洲央行缺乏一種系統,可以讓銀行的部分準備金豁免於負存款利率,從而減輕對銀行盈利能力的壓力。這使得現在很難考慮進一步降息,這與聯儲會不同,後者已經將利率提高到足夠高度,在全球經濟遭遇麻煩之時有降息空間。

「人們抱怨聯儲會沒有多少子彈可以應對下一次經濟衰退,因為利率仍處於歷史低位,」AllianceBernstein Holding LP在倫敦的貨幣經理John Taylor說。「相比之下, 歐洲央行甚至連槍都沒有。」

雖然歐洲央行總裁馬裡奧·德拉吉3月份首次表達了減輕負利率影響的可能性,但是他的同僚們幾無熱情,在某些情況下甚至直接反對這一想法。歐元區經濟成長數據的意外回升也削弱了解決此事的緊迫性。

不過,或許更令人擔憂的是,衡量通膨預期的一個指標已經下滑至接近2016年以來的最低水平,讓投資者有理由認為官員可能需要增加刺激措施。

原文標題Growth Fears Leave ECB Exposed as Negative Rate Relief Doubted

--联合报道 Stephen Spratt.

欲联系记者请洽:John Ainger 伦敦 jainger@bloomberg.net;Craig Stirling 法兰克福 cstirling1@bloomberg.net

欲联系英文编辑请洽:Paul Gordon pgordon6@bloomberg.net;Ven Ram vram1@bloomberg.net

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