拉加德對加息預期的反擊不夠堅決 市場繼續預期歐洲央行明年加息

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【彭博】-- 歐洲央行行長拉加德周四試圖強化超寬鬆貨幣政策承諾,但沒能說服市場。投資者繼續預期央行最早可能在明年加息。

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拉加德發布的經濟評估不再把通膨急劇上升說成是「暫時」現象,並承認通膨上升階段可能比最初預期持續更久,在接下來發表的事先準備好的演講中,她顯然有意打壓市場對央行將在2022年底之前加息的預期。

「我們的分析肯定不支持市場預期加息時間或此後相近時間滿足我們前瞻指引的條件,」她在法蘭克福舉行的視頻新聞發布會上對記者表示。稍後她又補充道:「市場超前預期了嗎?這個問題不該由我來回答。」

投資者押注歐洲央行到明年9月將有至少一次加息,若過真如此,將意味著決策者把緊急超寬鬆政策維持到明年3月的政策立場發生重大轉變。

「在說了這次會議的唯一焦點是通膨後,拉加德很難對市場定價做出令人信服的反擊,」ING Groep NV策略師Antoine Bouvet表示。「她有另一次機會的時候也猶豫了。總之,不足以阻止市場質疑歐洲央行的前瞻指引 。」

在拉加德的新聞發布會召開數小時前,投資者加倍押注央行加息。雖然這可能反映了從英國到紐西蘭在內的央行迅速轉向緊縮的全球大環境,但拉加德表示這樣做比較「令人厭惡」。

「大家前景不一樣,他們的通膨水平不一樣,其中一些已經達到或超過自身通膨目標,」拉加德表示。

彭博经济学家称

“只要劳动力市场还有大量闲置,通胀上升的情况就不太可能持续。而且如果把强迫休假的人算进去,失业率仍远高于新冠疫情前的水平。”

-David Powell和Maeva Cousin。全文请参阅 ECB REACT.

在拉加德講話後,貨幣市場加息預期僅略微回調,押注歐洲央行到明年年底將加息17個基點。發布會進行過程中的預期為21個基點。

國債延續跌勢。義大利10年期國債殖利率上漲12個基點至1.06%。歐元扳回跌幅,兌美元上漲0.7%至1.1680美元。

「她對市場定價的打壓可能過於底氣不足,但最終這些定價是不符合歐洲央行前瞻指引的,」Natwest Markets利率策略師Imogen Bachra表示。「顯然通膨沒有他們最初想像的那麼短暫,但她強調價格上升壓力現在可能會使經濟復甦面臨風險,仍是偏鴿派的。」

拉加德講話前發布的數據顯示,西班牙目前通膨率為5.5%;德國達4.6%,高於預期;一項調查顯示歐元區通膨預期處於1993年以來最高水平。

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歐洲央行將價格加速上漲的一半原因歸因於能源價格,但也表示該地區從疫情中反彈亦構成影響因素。

「與經濟重新開放相關的需求復甦超過了供應,」拉加德說。「雖然當前通膨上升階段將比最初預期持續更久,但我們預計通膨會在明年下降。」

歐洲央行管理委員會周四宣布政策決定,維持先前措辭不變--計畫將每月購債規模從3-9月份大約750億歐元的水平上下調。他們還承諾維持1.85萬億歐元的疫情應對緊急購債計畫(PEPP)至2022年3月,如有必要可能維持到更晚。

「目前我預計PEPP將在3月底結束,」拉加德稱。「我們是否會使用全部額度還有待觀察。」

原文標題

Lagarde’s Half-Hearted Pushback Leaves ECB Rate-Hike Bets Alive

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