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歐洲實際利率上行乏力 市場猜測歐洲央行將加快量化緊縮步伐

【彭博】-- 越來越多的人猜測,歐洲央行將以更快的步伐收縮債券投資組合,在加息尾聲臨近之際,確保融資狀況吃緊。

隨著有越來越多的證據顯示,緊縮貨幣政策對經濟構成損害,交易員押注,歐洲央行幾乎已經完成了加息行動。但在較長期實際利率今年未能走高的情況下,荷蘭國際集團、瑞穗國際和AFS Group的分析師認為,央行可能會尋求以更快步伐收縮債券持倉。

歐洲央行執行理事會成員Isabel Schnabel上周引起了相關討論。她提到,央行的分析顯示,截至8月29日,各個期限的實際無風險利率走低,回到了2月份決策時的水平。

風險在於,這一趨勢可能會削弱歐洲央行迄今為遏制通膨(和通膨預期)所採取的行動。央行自那以來又加息了四次,存款利率升至3.75%。但是這幾乎無助於遏制物價前景,一項長期衡量指標仍高於2.5%,比央行目標高出50個基點。

瑞穗的利率策略師Evelyne Gomez-Liechti表示,即便決策者下周如她預期一般選擇再次加息,但央行將開始考慮調整量化緊縮,也就是其縮表的過程。

「加快QT步伐肯定有助於令政策進一步正常化,並令長期利率進一步上升,」她說。「我認為,他們會結合政策微調和更長時間保持更高利率的做法。」

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AFS Group駐荷蘭分析師Arne Petimezas認為,現在是從加息轉為加快QT的合適時機。他說,通膨仍然高企要求採取緊縮的政策立場,特別是在政策仍然寬鬆的情況下。

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原文標題Europe’s Low Real Rates Fuel Talk of Faster ECB Bond Runoff (1)

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