歐洲逐漸走出衰退危機 央行關於退出刺激的激烈爭論再起

【彭博】-- 歐元區經濟回升及通膨率飆升已再度引燃歐洲央行決策者們對於何時退出危機模式的爭論。

雖然歐元區成員國的央行行長大多支持疫情期間的經濟刺激措施，但回歸正常化正在與這種共識產生摩擦。管理委員會的兩位鷹派成員——奧地利的Robert Holzmann和荷蘭的Klaas Knot——本周率先公開發聲，認為目前從通膨前景來看應縮減刺激措施。

他們的上述觀點正逢數據顯示歐元區通膨率升至3%，遠超歐洲央行的目標。儘管多數人認為當前通膨加劇只是暫時的，但一些人也擔心讓超寬鬆政策保持太久會有形勢失控的風險。

與聯儲會等全球其他央行相比，歐洲央行在退出支持方面的態度更加謹慎，而聯儲會可能會在2021年晚些時候減碼刺激。

不過，距離下一次政策討論還有一周時間，官員們展現出了頗具分歧的觀點，使得過去十年很長時間裡都為非常規舉措而爭論不休的激烈辯論再度被引燃。更為謹慎的管理委員會成員將試圖繼續將重點放在復甦的不均衡性以及德爾塔變種新冠病毒的持續風險上。

「在過去的一年半時間裡，鷹派一直非常沈默，因為他們支持歐洲央行的政策反應，」丹斯克銀行策略師Piet Christiansen表示。「現在，隨著‘正常化’回歸，他們正在抓住機會再次表達自己的聲音。」

Christiansen表示，下周的會議可能以妥協告終。鷹派將贏得一個放慢緊急資產購買步伐的決定，購債步伐在今年早些時候加快幫助提振了經濟復甦，關於疫情措施未來走向的「更大爭論」會被推遲到12月。

Holzmann和Knot在各自觀點中都表示支持下周減緩刺激。

這只是對經濟進行針鋒相對評估的起點。希臘央行行長Yannis Stournaras在不到一天後對彭博表示，歐洲央行在評估通膨進程時必須謹慎。他認為，薪資發展還沒有走上與近期價格飆升相同的路徑，這個觀點在當天晚些時候得到了斯洛文尼亞央行行長Bostjan Vasle認同。

德國央行行長Jens Weidmann周三也發表了觀點。

「我們必須關注價格前景面臨的風險。在我看來，上行風險占主導地位，」德國央行行長說，並補充道，應該逐步縮減刺激計畫，以避免危機計畫結束時的驟停。

在圍繞貨幣政策的辯論中，一些人還擔心如果刺激措施持續時間過長，則有可能在承諾不惜一切代價將借貸成本維持低位的問題上向政府發出誤導性信號。這將意味著支撐經濟的重任再度落到了央行官員身上，不禁令人回想起歐債危機之後的失衡局面。

現在的各抒己見只是更深入討論的序曲。關於終止計畫——目前將於3月到期——以及最終依賴於更傳統形式刺激的討論將會更加激烈。

在前任歐洲央行總裁馬裡奧·德拉吉在任時，決策的做出通常伴隨著管理委員會成員的觀點截然不同。

官員們此前稱贊現任行長拉加德的領導風格更趨共識，但她的任期大部分時間與危機時期重疊，這種情況下刺激措施可能更容易得到一致支持。

「管理委員會成員似乎對‘危機階段’何時結束的定義各不相同，」法國巴黎銀行的Paul Hollingsworth和Spyros Andreopoulos在給客戶的一份報告中寫道。「我們認為最大的風險是到12月或1月管理委員會仍未達成共識。」

原文標題Europe’s Waning Crisis Triggers ECB Debate on Ending Stimulus

(更新最後一張圖及後四段)

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