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比照公債搶標 台灣銀行業無奈把央行長天期NCD升格為主菜

Miaojung Lin
·2 分鐘文章

【彭博】-- 儘管這兩天台灣各銀行的資金調度人士還在擔心找不到短錢，央行標售2年期央行存單(NCD)利率竟然大幅下滑，創下逾兩年的最低利率0.55%，令人跌破眼鏡又無奈。

追根究底，還是回到台幣固定收益投資商品不足的老問題。今年以來當壽險積極參與公債及國庫券標售，促使利率不斷破底的同時，也引發了銀行業得競相搶食的窘境。

此時，壽險無法參與的NCD變相成為銀行長期資產配置的選項，不再只是理應為央行沖銷工具的角色，也打破需求與貨幣市場資金鬆緊連動的關係。這也指出短時間內可能難以扭轉的「沒有最低、只有更低」的利率走勢，已漸漸從公債市場蔓延到央行的長天期存單。

台灣央行2年存單平均得標利率0.550% 創2017年以來最低

從今年以來標售的國庫券、央行存單及公債的利率水準來看，已可發現1至10年的券種幾乎完全沒有利差。此外，雖然1月中旬標售的20年期公債還在0.795%，但等到新的20年券在3月初標售，利率曲線可能再進一步走平。目前冷券市場近似年期的券種已來到約0.65%附近。

銀行改變資產配置操作，彷彿已升格NCD從配菜成為主菜，從周二的存單投標倍數維持在3.65倍的平均水準但得標利率卻直下看來，其中已不乏勢在必得者。

在今年接下來的每個月標售中，銀行出手可能都不會只思考短期資金的鬆緊，下標前瞄一眼公債利率在哪裡，先管拿到足夠量、再講價。

欲聯繫記者請洽: Miaojung Lin Taipei mlin179@bloomberg.net

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欲聯繫編輯請洽: Samson Ellis sellis29@bloomberg.net, Argin Chang

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