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比爾·格羅斯與前東家意見統一 認為債券殖利率可能見頂

【彭博】-- 比爾·格羅斯和他在Pimco(品浩)的前同事們至少在一件事上達成了共識:債券現在很有吸引力。

為什麼呢?因為現在市場定價聯儲會的基準利率將在4.5%見頂。格羅斯認為,這個數字太高了。他本是Pimco的聯合創始人,但在2014年被這家債券巨頭逐出山門。

格羅斯在他的最新展望報告中寫道,聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾做不到像保羅·沃爾克在1980年代那樣不斷加息扼通膨,因為美國經濟現在的槓桿率要高得多,而且全球經濟正在放緩。他表示,這意味著2年期美國國債殖利率(目前為4.2%)太高,利率全線已經達到「臨時」峰值。

越來越多的投資者持這種觀點,其中包括Pimco——在全球固定收益市場今年史無前例下跌19%後,該公司看到了債券的價值。

本周早些時候,Pimco全球固定收益首席投資官Andrew Balls和經濟學家Tiffany Wilding稱,在殖利率達到多年高點之後,債券回報率看起來「有吸引力」。Doubleline Capital首席投資官Jeffrey Gundlach上月末說,他一直在買入美國國債。

78歲的前「債券大王」格羅斯寫道,雖然「通膨是聯儲會目前看似唯一的焦點,但經濟成長和金融穩定可能很快就會獲得同等關注。」他說,「不斷上升的槓桿率是罪魁禍首。美國和其他經濟體無法承受更多的加息。」

格羅斯周四表示,他的個人投資組合「越來越傾向於小比例的中期債券。」

他表示,殖利率曲線倒掛增加了經濟下行風險,因為銀行不願放貸,阻礙了信貸流動。由於債務水平更高,當前的倒掛帶來的潛在損失可能甚於以前的經濟衰退。

「負利差時間越長、幅度越大,經濟衰退越深,」他寫道。

對於那些在今年債券暴跌之後談債色變的投資者,格羅斯建議:買入投資於通膨掛鉤債券的iShares安碩TIPS債券ETF(代碼TIP)。

五年期美國通膨保值國債的殖利率9月30日達到2%,為2008年以來的最高水平。格羅斯表示,通膨保值國債不僅可以抵禦通膨,還可以在利率下降時提供資本增值的潛力。

原文標題Bill Gross Sides With Pimco Bond Bulls in Seeing Yields Peaking

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