沒人談論的最佳增長美股

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在過去的25年,有哪家公司通過主要專注於在線市場,將2.5億美元變成了1000億美元?你可能會想到亞馬遜,但我實際上指的是IAC / InterActiveGroup(NASDAQ:IAC),這是一間由媒體大亨Barry Diller長期領導的互動式媒體集團。

根據IAC最近股東來信,繼去年將Match Group分拆之後,IAC連同過去歷史上分拆出來10間企業,有關價值將達到1000億美元左右。這比IAC的前任Silver King在1995年,由Diller接管公司時的價值2.5億美元有所提高。

有關複合年增長率為27%,輕鬆超過S&P500指數的歷史平均水平9%,甚至超過巴菲特旗下巴郡(Berkshire Hathaway)比率,自1965年以來,複合年增長率20%。

如今,Match Group的市值為430億美元,而IAC在2005年拆分出來Expedia,其市值則為230億美元。IAC本身的市值為230億美元,自從去年6月Match Group分離出來以來,IAC股價已上漲了近150%。

儘管擁有驕人的業績,但IAC並沒有像其他高增長股那樣受到關注,因為它是一家控股公司,而不是一家單一業務公司。結果,它的形式一直在變化,今天公司與一年前持有Match公司最大股權時明顯不同。

IAC可以保持這種連勝嗎?讓我們看一下該公司所能提供,以及如何到達這裡。

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IAC簡史

Diller早就意識到互聯網將推動互動式商務發展,而IAC一直以來都專注於在線“互動式”市場。IAC最成功的分拆,包括在線約會公司Match Group、在線旅行公司Expedia和領先在線票務平台Ticketmaster,該平台現已成為LiveNation Entertainment的一部分。

該公司最大的成功來自Expedia and Match Group,該公司聚集了旅行和在線約會領域的多個品牌。以Match為例,IAC於1999年首先收購了Match.com,然後在公司歷史上積累了許多其他在線約會品牌。

IAC分拆出來的其他上市公司還有HSN,現在是Qurate Retail一部分;Interval Leisure Group,現在隸屬於Marriott Vacations Worldwide;和Lending Tree。之後,Expedia分拆了TripAdvisor和Trivago,在IAC將HomeAdvisor與Angie’s List合併之後,成為已公開上市的ANGI Homeservices(NASDAQ:ANGI),現在ANGI成為IAC投資組合的一部分(IAC保留了該公司多數股權)。

今日IAC

隨著Match不再是IAC一部分,該公司最大的控股現在是ANGI Homeservices,這家公司市值接近80億美元,其中IAC擁有83%股份。IAC最近還宣布了分拆Vimeo的計劃,Vimeo是一個快速發展的數字視頻平台,是YouTube競爭對手。投資者對此舉表示鼓舞,這促使該股飛漲,在最近一輪股權融資後,Vimeo市值達到60億美元。在第四季度,Vimeo收入增長54%,總用戶數同比增長了24%。

如今,IAC擁有150多個品牌和產品,以及少數投資。ANGI Homeservices運營旗下HomeAdvisor、Angie’s List和Handy,目標長期收入增長率達20%。該公司專注於添加固定價格平台、會員資格(目前處於試驗階段)和改進的移動應用程式等功能。

在ANGI之後,IAC第二大分部業務是搜索,由Ask.com定位,該業務最近一個季度收入增長了9%。IAC還將About.com改名為DotDash,DotDash是一個傘形媒體集團,其中包括Investopedia和Simply Recipes等內容網站。在第四季度,DotDash實現了33%收入增長。

最後,新興和其他業務分部,由Care.com組成,其收入升逾1倍,該市場為尋找保姆或老年護理人員提供服務。BlueCrew是一家專注於藍領工作的在線臨時代理商;和Mosaic Group(移動品牌集合)。

IAC還發現了與美高梅國際酒店集團(MGM Resorts International)進行在線賭博的商機,去年以10億美元的價格收購了該公司12%股份。該股份價值已經幾乎翻了一番。

總體而言,儘管ANGI之類企業面臨著疫情挑戰,但IAC在2020年全年收入增長了13%,達到30.5億美元。

IAC可以買入嗎?

儘管IAC不太可能出現在大多數頂級增長型股票名單中,但該公司已經開發出了一種可靠公式,可以通過購買小型數字市場,利用收購、科技和市場營銷對其進行投資,然後在它們已經成為更成熟公司時,分拆出來為股東創造價值。

IAC擁有Care.com和BlueCrew等有前途的品牌,並擁有Turo的少數股權(這是為汽車而設Airbnb),IAC擁有許多有前途的增長機會。此外,該公司到2020年底持有手頭現金為37億美元,使公司有條件再進行收購,尤其是在Vimeo分拆完成後。

IAC保持複合年增長率27%的歷史記錄,可能難以維持,但是IAC仍然擁有許多繼續優於市場所需的工具,特別是考慮到疫情加速了轉向數字平台。

編輯:Cyrus

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