法盛料今年全球經濟增長為2.9%較去年低於兩個百分點

<匯港通訊> 法盛投資管理(Natixis Investment Managers)全球市場策略團隊表示,隨著俄烏戰事等種種負面消息出現,導致該行調整了對全球經濟增長率的預測,修改了通貨膨脹的預估。

該行預計,2022年全球經濟增長率為2.9%,比去年低逾兩個百分點。受俄羅斯經濟崩潰和中國經濟表現不佳衝擊,已發展國家經濟預計將增長2.7%,而新興經濟體僅增長3.1%。而通脹料將在2023年開始下降,這主要是由於能源價格穩定後會出現強大的基數效應,預計經濟活動放緩也將緩解來自內需的價格壓力,而內需在2022年仍將保持強勁。

到5月中旬,大多數公司都公佈了業績(近八成的歐洲公司與九成的美國公司都公佈了業績)。總體而言,第一季財報勝預期的公司比例較高,激勵投資者在經歷股價今年以來大幅下挫後,對股價進行短期重新評估。美國和歐洲公司的盈利與去年同期相比分別增長約10%和 35%。然而,該行應留意歐洲表現出色主要是受大宗商品所帶動。在排除能源類股後,歐洲公司的獲利較去年同期攀升12%;而若排除能源和原物料類股,則是成長9%。繼3月份暴跌之後,由於獲利表現強勁,每股盈利已廣泛上調。事實上,美國和歐洲的每股盈利均已回到正值區間。

債券市場值得留意的問題是:緊縮的貨幣政策在多大的程度上已被市場消化。尤其考慮到聯儲局今年仍將升息150-200個基點,而資產負債表的規模預計將在2022年縮減5000億美元(或5.5%)、2023年縮減1.1兆美元(或13%),且縮減尚未開始。法盛認為聯儲局升息的預期過於激進,因為他們認為聯邦基金利率在年底前高於中性水平。支持這一觀點的主要原因是全球經濟開始放緩,加上美國實際收入呈負增長,最終會拉低由需求驅動的通脹。 (BC)

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