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法興指中國增長和政策對新興市場有較大影響

<匯港通訊> 法興發表報告指,踏入2018年最後一季,市場環境和情緒與該行今年年初看到的情況不同。該行認為,全球貿易緊張,大量資金流入美國資產以及新興市場動盪。部分資產遭受重創,該行認為需要選出最有利的投資(to cherry pick)。

該行指出,美國收益率上升,美元走強,貿易緊張局勢以及一些大型新興市場國家的特殊問題,在整個資產類別引發了新興市場綜合體資金的流出。該行認為,許多國家的基本面都比幾年前好,但導致最佳和最差表現者之間正進一步兩極分化。與此同時,中國的增長和政策對新興市場影響更大。

該行稱,美國與世界其他地區之間不斷升級的關稅戰爭具有相當大的破壞性,使投資者對全球增長再同步化的可持續性,和中國實現其去槓桿化議程的能力產生疑問。該行指就目前而言,美國總統特朗普在貿易戰中的目標至少與其經濟政治一樣具有政治性,可以提前開啟投資機會。

該行又指,美國經濟增長的調整,油價上漲,自年初以來流入穩定市場的美元資產流入,都有助於提振美國信貸。該行稱,展望未來在進一步收緊貨幣政策的預期下,美國有限的額外財政支持,後期週期併購,年底前發行活動加速,以及歐美企業槓桿率均會對信貸造成壓力。 (CK)

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