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派息減少挫傷股東熱情 滙豐的香港散戶投資者對分拆建議興趣漸濃

【彭博】-- 滙豐控股在香港疫情最嚴重之際取消派息的行動傷了香港廣大散戶股東的心,他們對分拆這家歐洲最大銀行的想法產生了興趣。

該行最大的投資者中國平安正在推動其分拆亞洲業務。此舉贏得了持有該行約三分之一股份的香港散戶投資者的支持,一些人認為這是防止該行再度停止派息的可靠方法。

鑒於許多關鍵策略未能打動市場,股息降至2018年水平的一半,股價下跌超過40%,股東的忠誠度受到考驗。香港是滙豐全球業務的活力泉源,約占該行2021年調整後利潤的30%。然而,英國監管機構的推動的暫停派息等決定挫傷了其在香港的投資者基礎。

「如果分拆真的發生,那麼亞洲子公司的管理層在決策方面將擁有更多的自由裁量權和自治權,受到政治因素和英國監管的影響會更小,」滙豐股東、Hong Kong Investor and Entrepreneur Institute創始人Ken Lui表示。Lui是滙豐小股東權益聯盟的發起人,由2,000至3,000名股東組成的該聯盟未能於2020年成功讓滙豐恢復派息。

香港的散戶股東是一個分散的群體,過去一直難以發揮影響力。2020年召開股東特別大會以推翻該行股息決定的努力未能達到5%的門檻。

與此同時,滙豐管理層拒絕了這一計畫,聘請了Robey Warshaw和高盛集團提供防禦建議,並啟動了內部評估以抵制分拆建議。分析師也發出了警告,巴克萊估計分拆可能導致滙豐市值縮水3%至8%,耗資高達數十億美元。

到目前為止,沒有一位滙豐的大股東公開支持平安的提議。

延伸閱讀:知情人士:滙豐啟動內部評估 試圖抵制平安提出的分拆建議

雖然該行正在向亞洲轉型,將大量資金和關鍵角色轉移到該地區,但該行同樣認為,全球影響力是其業務的關鍵組成部分,使其可以作為亞洲和其他地區之間的金融橋梁。

滙豐駐香港的一位發言人表示,該行有一個與所有股東進行接觸的例行程序。「我們相信我們的策略是正確的,並專注於執行,」他在一份聲明中表示。「實現這一策略是產生更高回報和實現股東價值最大化的最快方法。」

該行去年在中國內地的稅前利潤成長28%,達到33億美元,貸款成長18%。

但香港西貢區議員方國珊表示,滙豐應留意分拆亞洲業務的呼聲。方國珊說,她代表的約500名小股東會支持該計畫。方國珊之前曾領導過當地投資者就滙豐不派息的行動索賠。

「他們認為英國央行沒有保護股東權益,特別是在亞洲,」方國珊說。她表示,亞洲業務有利可圖,分拆會讓這家銀行回到許多投資者都「熱愛」的香港。

在彭博新聞社看到的2020年致中國平安的一封信中,方國珊敦促這家保險公司呼籲滙豐將總部遷回香港,並要求其支付股息。中國平安對本文不予置評。

滙豐2015年曾考慮過將總部遷出倫敦,但該行最終選擇將主要基地留在英國。

方國珊說,股東們還將支持中國平安在滙豐的董事會獲得一個席位,成為滙豐在內地擴張的「橋梁」。滙豐董事會目前沒有來自香港的代表,只有一名中國公民——前通用電氣高管段小纓。

「收集呼聲」

香港的其他基金經理也表示,他們的客戶會支持分拆。

東驥基金管理有限公司董事總經理Paul Pong表示,分拆會讓亞洲上市的子公司獲得更大的靈活性,能夠掌控自己的決策,並降低政治風險。

順裕資產管理有限公司正試圖組織香港投資者向滙豐管理層提出自己的顧慮,並討論分拆或其他方案。該公司為持有滙豐股票的客戶管理資金。

「我們相信,分拆滙豐可以為股東帶來更好的價值。我們期待收集儘可能多的呼聲,」順裕駐香港創始人Simon Yuen說。

不過,一些投資者擔心,分拆計畫長遠來看會損害滙豐的利潤。持有200萬股滙豐股份的香港房地產投資公司Gale Well Group的執行長Jacinto Tong表示,分拆會損害滙豐作為中歐橋梁的重要作用。

「頭兩三年的派息會有保障,但隨著業務萎縮,股息自然會減少,」Tong說。「然後管理層將不得不考慮進行收購以確保利潤成長。」

滙豐也表示,雖然亞洲似乎是其收入的主要來源,但其中很大一部分實際上是在當地計入的西方客戶的業務。

「太累了」

就目前而言,許多長期股東感覺他們沒有因為堅持持有該行股票而獲得回報。該股今年以來上漲3.6%,但自2018年初以來下跌超過40%。其競爭對手花旗集團今年暴跌,自2018年以來的跌幅與滙豐相若。摩根大通今年同樣下跌,但自2018年以來仍實現了上漲。

現年91歲的原香港交易所副主席、持有滙豐股票超過40年的蔡珍寶森表示,在儘可能地拋售之後,她現在只持有2,000股滙豐股份。蔡珍寶森說,她「太累了,無法關心這類事情。」

大華繼顯(香港)執行董事Steven Leung預計,預計包括養老基金在內的本地投資者都會支持中國平安。他表示,成功分拆滙豐亞洲業務可能會導致估值上升。

根據彭博整理的數據,滙豐的本益比約為10.6倍,低於其專注於香港的子公司恒生銀行約19倍的本益比。

「這個地區對利潤的貢獻最大,公司應該考慮派發更高的股息,」他說。

原文標題

HSBC’s Legion of Hong Kong Retail Investors Warm to Breakup Call

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