流動性搭台 投資級唱戲 6月亞洲美元債市場供需兩旺

【彭博】-- 隨著全球美元流動性的進一步改善，亞洲美元債市場在剛剛過去的6月份呈現供需兩旺的局面，其中尤以部分投資級品種受到投資者的青睞。

彭博匯總的數據顯示，亞洲除日本以外美元債上月認購倍數高達6.1倍，為2019年3月來最高，其中中資美元債認購倍數為5.8倍。一級市場上，除日本外亞洲美元債當月發行量380億美元，為今年1月以來最高。

德意志銀行集團大中華區宏觀策略主管劉立男在採訪中稱，聯儲會的流動性和信用支持，以及市場對信用風險的偏好支撐了亞洲美元債的需求，在高收益債估值已經走高的情況下，投資者尤其青睞投資級的品種。

彭博數據顯示，上月菲律賓電信公司PLDT Ltd.的債券認購倍數逾17倍，泰國石油企業PTT Exploration and Production Pcl的美元債倍數近15倍。兩者評級均為投資級。

施洛德投資管理亞洲（日本除外）信貸研究負責人Raymond Chia表示，近期市場對非中國企業發行的美元債需求較好，包括泰國和菲律賓等，此外，藍籌、一部分中國投資級發行人也吸引了投資者。

目前，三個月美元Libor拆借利率已經回落到2015年5月以來新低。美元指數從3月中接近103的逾三年高點回落至97一線，而多數亞幣明顯上漲。

天風國際機構資管部聯席主管、《美元債投資實戰》作者王龍接受採訪時表示，在美元債被砸出「黃金坑」後，隨著美元流動性顯著改善，槓桿資金卷土重來，保險和銀行由於融資成本低，偏向於投資級，而一些中小資產管理機構或者對沖基金，則更偏好於配置高收益和交易投資級。

他進一步表示，​在資產價格反彈至3月之前的高點後，預計下半年市場較為波動，但聯儲會的貨幣政策包仍然會托底，3月份那種急跌較難再現。

劉立男預計亞洲投資級美元債將在7月份繼續表現出色，而下半年的市場供求將更加平衡。​

而在彭博行業研究信貸策略師Timothy Tan看來，今年前5個月亞洲美元債淨發行不足是此前幾周需求旺盛的一個重要原因，一些去年沒有進行再融資的發行人面臨2021年到期的壓力。

(新增圖表)

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