海航控股傳債轉股 償近400億

海航集團引入遼寧方大為戰略投資者。

內地民企債務消息不斷，更不得不提負債纍纍的海航集團，其破產重組草案已逐步曝光。該集團旗下上市旗艦海航控股等子公司陸續召開了重整案第二次債權人會議。據悉，根據重組方案，即使海航控股債轉股清償近400億元（人民幣‧下同）債務，重整後海航控股的帶息負債僅降至600億元，負債率為81%。現時市場緊盯海航的債務重整，主因其他爆煲民企隨時「照辦煮碗」以化解債務危機。

據了解，海航控股清償債務後，總資產及總負債分別為1,700億元及1,380億元。該企昨晚公布出資人權益調整方案，以該企現有約164.36億股A股為基數，按每10股轉增10股實施資本公積金轉增，轉增股票約164.36億股。完成後，海航控股總股本將增至逾332億股。上述轉增股票不向原股東分配，全部按照重整計劃進行分配和處置。

其中，不少於44億股股票以一定的價格引入戰略投資者，股票轉讓價款優先用於支付重整費用和清償部分債務，剩餘部分用於補充流動資金以提高公司的經營能力。另外，剩餘約120.36億股股票以一定的價格抵償給海航控股及子公司部分債權人。

據內媒指，已確定為海航集團航空主業戰略投資者為遼寧方大集團，將向相關主業投資380億元，並額外投放30億元的風險化解資金，主要用於償還個人理財產品的相關債務。

華首8月違約總額逾1400億

海航集團的債務重整規模龐大，更重要是或預示其他中資民企將參照海航模式，仍需透過引入戰投償債，中央政府直接介入的可能性不大。瑞聯銀行發表報告，顯示今年首8個月累計，中國債務違約總額已超過去年全年水平，突破180億美元（逾1,404億港元），其中航空業的違約率最高，佔比35%，房地產業則僅次，佔28%。

該行指，房地產業可能成為中國的「灰犀牛」，即比喻顯而易見卻被視而不見，但影響巨大的事件。在當局宏觀審慎管理下，「三道紅線」政策迫使業者迅速去槓桿，並暴露了部分房企的巨大信貸風險。在試圖馴服「灰犀牛」時，殃及池魚的威脅不容忽視。儘管目前仍在可控之中，一旦主要企業無序違約，便易於引發系統性問題。