雅虎香港財經 海豐國際收入增長強勁 現價是入市良機？
全球經濟復甦，航運供不應求，主攻集裝箱且兼營乾散貨航運的海豐國際(SEHK:1308)受惠運價飆升，首三季收入大升近8成，然而股價自9月底以來回調近3成，當前是否吸納時機？先要知道公司低走的原因。
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海豐國際主要從事提供集裝箱運輸、貨運代理、船舶代理、堆場及倉儲等綜合物流服務；及提供乾散貨船舶租賃及空運代理等服務。公司日前公布，受惠國際運費上升，今年首9個月，收入為20.376億美元，按年增加76.9%。
其中，集裝箱航運收入為20.155億美元，按年增長77.6%。來自集裝箱航運及延伸物流業務的集裝箱運量為224.83萬標準箱，按年增加21.2%，相關的平均運費為每標準箱774.1美元，按年增加48.6%。至於乾散貨及其他業務收入為2210萬美元，按年升30%。
料內地出口恢復
雖然營運數據亮麗，但海豐國際自9月底股價高見36港元後，便顯著回調，截至10月22日收報25.6港元，期內累跌29%。
事實上，類似情況也出現在同業身上，是由於內地超過10個省份早前宣佈限電、限產，個別省份更「拉閘限電」，工廠被逼停產，繼而打撃供應鏈，市場憂慮最終限產會令貨物出產減少拖累航運出口。
據海豐官方網站介紹，公司75條航線全都位於亞洲區，覆蓋14個國家的72個港口，當中16個位於中國內地，佔比20%。若內地出口被限電限產拖累，海豐業務將受打擊。
不過，好消息是，中央為紓緩電荒問題，容許電力公司加徵工業用戶電費。與此同時，發改委亦指，將會同有關部門綜合採取增產增供、投放儲備、進出口調節、市場監管、預期引導等多種手段，全力做好大宗商品保供穩價工作。
發改委採取特別措施，防止煤炭公司謀取暴利、對主要產區進行嚴查。而中國證監會則表示，將要求期貨交易所提高收費、限制碳交易配額，打擊投機活動。這些措施有助降低煤炭價格，促使火電公司全力供電，從而提振投資者對航運股的信心。
運價依然高企
另外一個令投資者卻步的原因是航運價格開始有見頂回落跡象。10月22日一期的上海出口集裝箱運價指數，按周跌4.68至4583.39；中國出口集裝箱運價指數雖按周仍錄0.5%的升幅，但日本、韓國航線分別錄得3.4%及5.8%的跌幅，東南亞航線僅升0.1%。
事實上，隨著趕年底感恩節、聖誕節的航運需求高峰漸漸過去，運價仍有進一步回落的可能，然而集裝箱航運價格按年仍有逾3倍升幅，加上疫情仍影響船舶運轉效率明顯下滑，各國都加大了港口輸入型疫情防控力度，延長船舶在港口停泊時間，而船員主要供應地如菲律賓、印度等，因疫情嚴峻，以及船員換班和隔離，導致海運市場船員成本持續上升，航運價格中短期跌幅有限，對海豐國際業務依然有利。
結語
彭博綜合券商預測，料海豐今年全年每股盈利按年增長1.77倍，明年放緩至6%，但預測市盈率將分別為9倍及8.6倍，較公司歷史平均市盈率13倍要低得多。另外今後三年預測股息率介乎8.6至9.8厘。
鑒於過去派息穩定，公司是名正言順的高息股。總括而言，現價水平值博率甚高。
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