雅虎香港財經 深圳獲中央力谷發展 推介2大深圳主打內房
近日有指中央希望培養另一個內地城市成為國際金融中心，深圳成為大熱之選。深圳要取代香港言之尚早，惟深圳樓價潛在上升空間較大，深圳內房股可以看高一線。正值近日大市調整，龍光地產（SEHK:3380）、佳兆業集團（SEHK:1638）這些深圳內房股難免下跌，反而是趁低吸納的最佳機會。
中共中央、國務院早前印發《關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》，支持深圳建設「中國特色社會主義先行示範區」。
深圳經濟超越香港
即使沒有這份文件，亦無阻深圳經濟發展超越香港的趨勢。其實，2017年深圳GDP已經超越香港GDP。2017年深圳GDP為22,400億元人民幣，相當於26,800億港元。反觀，同年香港GDP僅為26,600億港元。另一個指標是GDP增長速度，去年深圳GDP增長7.5%，香港GDP僅增長3%，深圳再次完勝香港。
深圳GDP增長速度較快，當地樓價上升潛力較高，故在當地擁有龐大土地儲備的地區性內房股有力跑贏全國性內房股。
佳兆業及龍光地產深土儲龐大
數在深圳擁有龐大土地儲備的地區性內房股，佳兆業集團（SEHK:01638）、龍光地產（SEHK:3380）必定榜上有名。
中央文件公布翌日，這些股份股價急升，近日卻因貿易戰升級而打回原形。惟深圳仍有長足發展的空間，相關股份具低吸價值。
先講龍光，其實是深圳地鐵上蓋地產項目概念股，目前在深圳發展地鐵物業項目達13個。集團在深圳的土地儲備達193萬平方米，包括以招拍掛形式在今年上半心年以65.9億元人民幣購入的地皮。這批土地儲備的貨值超過1,800億元人民幣，相信可以受惠深圳發展成「中國特色社會主義先行示範區」。
上半年集團開售深圳樓盤，包括位於深圳鐵4號線紅山站項目龍光‧玖鑽及位於深圳光明新區的龍光‧玖龍台。期內集團在深圳錄得40.7億元人民幣的合同銷售。下半年集團繼續開售龍光‧玖龍台。
另一隻以深圳為基地的內房股為佳兆業，其在深圳土地儲備規模與龍光毫不遜色。佳兆業在深圳擁有的土地儲備達325萬平方米，這批土地儲備的貨值達1,620億元人民幣。
佳兆業取得土地儲備的另一個方法為舊區重建，其商業模式為獲得舊區改造項目，然後再轉化成土地儲備。現時集團在深圳擁有88個舊區重建項目，佔地面積達1,025萬平方米，佔集團全部舊區重建項目的三分一。
集團發展舊區重建項目最大好處是購地成本較低，這些項目的邊際利潤較從招拍掛方式取得的土地儲備為優厚。值得留意的是，這些位於深圳舊區重建項目，尚未撥作土地儲備的一部分，意味在未來一段時間內集團尚有大量廉價土地儲備可供發展。
股價相對資產淨值折讓超過50%
比較這兩隻內房股，龍光及佳兆業在深圳貨值較各自已發行股份市值高出2.3倍及9.7倍。單計在深圳土地儲備的貨值減銀行負債、已發行債券及票據後，龍光及佳兆業資產淨值分別為509億元及1,339億元，較其市值折讓54.4%及65.9%。
近日全球貿易緊張再度升溫，人民幣兌美元匯價隨之貶值以紓緩壓力，內房股向來借入大量美元債，折算成人民幣的金額上升，故內房股亦會受壓。
不過，緊張總有落幕一天，人民幣也不會只跌不升，加上中央有機會利用振興房地產以拯救內地經濟，屆時就是內房股出頭之日。當中以深圳內房股潛在升幅最大，龍光、佳兆業大有機會雙翼齊飛。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
