渣打認為內地未來一個月1年和5年LPR仍有進一步下調空間
<匯港通訊> 渣打發表報告指,中國5年期 LPR 從今天的4.6%歷史性地下調15個基點至4.45%,而1年期則維持在3.70%不變。該行認為,這些舉措顯示了當局支持房地產行業的強烈願望(因為5年 LPR 利率主要用於抵押貸款基準利率,很少用於其他貸款)。這也表明需要做更多的工作來降低商業銀行的整體負債成本,以降低1年 LPR 利率(這是大部分公司貸款的基準)。
渣打看到人民銀行在很長一段時間內維持非常寬鬆的銀行間流動性條件,二級利率遠低於公開市場操作利率。該行看到當局正在加大措施降低商業銀行的常規存款利率,例如在不久的將來進一步降低定期存款利率上限。
鑑於人民幣兌美元利率出現分歧(人民幣利率走低)且資本外流依然強勁,該行認為進一步下調 MLF 利率的可能性很小。但由於貸款需求非常疲弱,渣打認為未來一個月1年和5年 LPR 仍有進一步下調的空間——當地媒體報道稱,繼4月急劇放緩之後,5月至今貸款需求仍然非常疲軟。
渣打指,5年期 LPR 的歷史性下調和非常寬鬆的流動性條件可能會在一定程度上緩解中國利率,在此前大幅變陡之後,曲線可能會略微變平。市場可能會推遲對信貸強勁增長回歸的預期,而強勁的初級供應已在很大程度上被消化。 (BC)
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