港對沖基金爆贖回潮

上季投資者信心大受衝擊，香港對沖基金「走資」規模創金融海嘯後新高。

香港亂局遲遲未能平息，嚴重衝擊投資者信心，一九年第三季度香港對沖基金「走資」規模創金融海嘯後新高！對沖基金研究機構Eurekahedge數據顯示，截至今年九月底止三個月，香港對沖基金淨贖回金額約10億美元（約78億港元），為○九年第二季度之後最多。

事實上，香港示威活動持續及中美貿易戰的雙重負面因素夾擊下，今年第三季度港股累瀉2,450點或8.58%，跑輸全球股市。

環球股票走資五千億

除對沖基金「大走資」外，富瑞資金流報告顯示，今年第三季度環球股票基金淨流出660億美元（約5,148億港元），為連續四個季度淨流出，並為有紀錄以來最長走資潮。期內，中國股票基金錄得110億美元來自互惠基金及交易所買賣基金（ETF）的淨贖回。

貨幣市場基金及債券基金等避險資產則為第三季度「大贏家」。富瑞資料顯示，環球貨幣市場基金第三季度淨流入3,339億美元，創紀錄新高之餘，更稱冠各類資產。環球債券基金「吸資」亦連續兩季創新高，第三季度淨流入1,450億美元。黃金第三季度有110億美元資金淨流入，是一六年第三季之後最多。

一名資深對沖基金經理表示，第三季度資金不願泊在香港是事實，始終當時中美貿易戰不斷升溫，而且英國可能「硬脫歐」、香港示威衝突愈來愈暴力，負面因素齊齊來襲。不過，大型對沖基金遭投資者贖回的規模不算很嚴重，主要是炒作二、三線股份、風險較高的對沖基金，面對贖回壓力較大。

鑑於對沖基金的生存空間一早已經被採取追蹤指數表現的交易所買賣基金蠶食，同時交易較多使用電腦程式進行，一些基金此時精簡人手不足為奇。

內地投資者取態關鍵

他又相信，香港對沖基金贖回的速度和規模應該會有所放緩，但萬一香港局勢進一步惡化，資金勢必大舉流走。此外，本地對沖基金業前景一大關鍵是內地投資者在面對內地經濟前景等憂慮下，是否會繼續視香港為一個「避難所」，成為他們將資產分散海外規避風險的目的地。

信誠證券聯席董事張智威則較為審慎，直言香港對沖基金及其他股票基金均錄得淨贖回，顯示投資者對後市缺乏信心，寧可持有現金，以及黃金與日圓等傳統避險資產。中美雙方貿易談判最終能否簽訂首階段協議，以及香港政經局勢會否進一步轉差等不明朗因素下，不排除基金的贖回潮將會持續。

香港對沖基金資金流入及贖回統計