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港抗金融制裁有法

港恐步俄羅斯後塵遭金融制裁,金管局大派定心丸。
港恐步俄羅斯後塵遭金融制裁,金管局大派定心丸。

以美國為首的西方在俄羅斯揮軍烏克蘭後幾天迅速「轉軚」,把俄國主要銀行踢出環球銀行金融電訊協會(SWIFT)系統,務求截斷俄國繼續戰爭的財源,中港恐步其後塵自此成熱話。香港金融管理局副總裁劉應彬昨日在一場論壇上,也被問到香港萬一被剔出SWIFT會如何應對,他大派定心丸稱,即使是極端情況,該局都有應對方案,惟難公開討論。

同日金管局刊發年報,指本港今年經濟復甦步伐會因第5波疫情、全球經濟增長放慢及美國收水等而放緩,惟由於租金偏軟及本地勞工成本壓力保持溫和,通脹壓力應大致受控;也會提高警覺,慎防新生風險,「有能力、有資源、有決心保障貨幣及金融穩定。」

央行數碼幣難取代SWIFT

浸會大學經濟系高級講師黃健明指,SWIFT本質上是一個銀行匯款的通訊系統,被剔出固然會嚴重阻礙資金流通和商業活動,也可能讓香港的金融生意被新加坡搶掉,不排除中資香港銀行被踢出SWIFT的機會大過外資發鈔行滙豐和渣打。

究竟劉應彬口中的應對「法寶」是甚麼,黃氏和上海商業銀行研究部主管林俊泓都認為,比較可能的不外乎是應用內地的人民幣跨境支付系統(CIPS)平台。

林指,複製SWIFT的技術不難,「正如通訊軟件唔係得WhatsApp」,不少銀行都有CIPS戶口,只是不常用,不管它在全球的使用範圍如何,促進本地銀行間及與內地同業間用CIPS,可在必要時盡量維持金融運作。

惟黃健明直言,不要指望央行數碼貨幣(CBDC)取代SWIFT,因CBDC交易結算也要靠央行間的合作協調始能暢通,「如果香港被踢出SWIFT,西方陣營又點會同你合作?」

香港恐續成為中美磨心

這次劉應彬僅談及香港金融系統處理內外交易變得不便,強調香港金融機構穩健,外匯儲備亦充裕,因此金融市場有強大緩衝,足以應對各種困難。不過,這充裕的外儲一旦被禁用又怎辦?西方也不許本國金融機關與俄羅斯央行交易,導致俄央行在戰爭初期貨幣暴瀉時無力托市。

黃健明直言,若香港不能用外儲支撐港匯,港元固然很危險,撇開經濟信心受創不說,本港根本沒有議價能力號令外界用港元,比起轉掛自由浮動或改掛一籃子貨幣,比較實際的做法是用人民幣來支撐港元,內地要做大香港的人民幣資金池,提高人民幣市場的深度。

然而,所謂金融制裁香港,應該只是美國制裁內地的組合拳之一。內地雖手握一些戰略物資,出口換外匯的始終是偏下游的消費品,可否像俄國喝令歐洲國家用盧布購買能源那樣還擊值得商榷,一切視乎屆時外國有多願意冒着風險出售原料、糧食和設備等,還肯接收人民幣。「美元地位跌係事實,但作為結算貨幣份額依然好重……之前有人話杯葛Facebook,依家都未有一個平台匹敵。」

不過,中國經濟體量及融入全球的程度遠超俄羅斯,本港又是成熟的國際金融中心與外匯交易平台,主流意見仍是本港遭受金融制裁的機會很微。

劉應彬稱,有信心本港能保持金融中心地位,又謂中線仍有不少因素使投資者用人民幣資產分散風險,如匯價穩定有助成為儲備貨幣、跟國際金融市場關連度較低。金管局正與內地商討發展利率掉期等協助海外投資者對沖風險,並與內地磋商擴大跨境理財通的產品種類,研究允許銀行在執行銷售時予投資建議,將券商納入市場參與者。

港怎應對潛在金融制裁?
港怎應對潛在金融制裁?

  

金管局副總裁 劉應彬
金管局副總裁 劉應彬

  

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